一、航运市场运价监测
- 现货市场：4月3日SCFI涨2.65%，3月31日SCFIS跌2.2%，4月3日BDI跌5%。SCFI欧线收1336点，地中海线跌2.31%，美西涨6.25%，美东涨3.51%。BDI收1540点，BCI跌7.52%，BPI跌1.35%，BSI跌3.38%。
- 期货市场：EC2504收盘1537.7，EC2506收2176.2，EC2508收2329.7，EC2510收1613.1，EC2512收1794，EC2602收1577。
- 航运成本：欧线C1/C2/C3利润分别+0.26%,+0.29%,+0.38%。WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收69.92美元/桶、452.14美元/吨、535.5美元/吨。油价偏弱。
- 航运需求：全球PMI50.3，美国49，欧元区48.6，中国50.5。欧元区2月失业率6.1%，PPI月率0.2%。美国初请失业金人数21.9万，ADP就业人数15.5万。样本欧线需求边际反弹。
- 航运供给：3月集装箱船队规模3122万TEU，运力环比上涨0.37%，同比上涨9.64%。亚欧航线舱位宽松，市场箱量逐渐宽松。3月干散货船队规模1040.29百万DWT，运力环比上涨0.14%，同比上涨2.9%。
二、航运市场周度观点
- 欧线：特朗普关税政策加大贸易摩擦，中东战火重燃，船东可能重返苏伊士运河。供应端可能调整航线，需求端继续边际好转，旺季预期加强。成本端可能存在成本转移风险。交易策略：多数船东4月挺价，运价中枢有望逐步抬升，推荐谨慎逢低做多06合约，6-10正套。
- BDI：受全球经济和中东局势影响，大宗商品需求中偏低，短期内BDI会震荡加剧，中长期有望上行。
- 风险点：苏伊士运河通行，需求大幅下滑。
三、航运市场基本面分析
- 集运市场：SCFI涨2.65%，波斯湾运价回暖，非线运价底部略有反弹，近洋线运价筑底。基差收敛。船东期待4月拉涨运价。2025年长协价欧线2500-3200$/FEU。美元兑人民币震荡偏强。欧线利润底部震荡。油价偏弱。海外担忧美国经济衰退，欧元区底部震荡，越南出口开始恢复。
- 干散货市场：BDI跌5%。干散货船队规模持续增长，增速降低。11月中国吞吐量微减，全球主要地区铁矿石、焦煤、非焦煤贸易量下降，全球粗钢产量上升，粮食、大豆贸易进出口下降，谷物离岸价略有回暖，铝土矿贸易进出口微增。
四、研究结论
- 欧线运价有望逐步抬升，推荐谨慎逢低做多06合约，6-10正套。
- BDI短期内震荡加剧，中长期有望上行。
- 关注苏伊士运河通行、需求大幅下滑等风险点。
