每日观点：供给端来看，上周碳酸锂产量环比增长1.77%，高于历史同期平均水平。需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存环比减少1.02%，三元材料样本企业库存环比增加4.55%。成本端来看，外购锂辉石精矿成本日环比增长0.09%，生产所得为-2045元/吨，有所亏损；外购锂云母成本日环比减少0.87%，生产所得为-7167元/吨，有所亏损；回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本为31868元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。基差:04月03日，电池级碳酸锂现货价为73900元/吨，05合约基差为740元/吨，现货升水期货。库存:冶炼厂库存为50770吨，环比增加0.90%，高于历史同期平均水平；下游库存为39696吨，环比增加3.02%，高于历史同期平均水平；其他库存为38921吨，环比减少0.35%，高于历史同期平均水平；总体库存为129387吨，环比增加1.15%，高于历史同期平均水平。盘面:MA20向下，05合约期价收于MA20下方。主力持仓:主力持仓净空，空减。预期:供给端，2025年3月碳酸锂产量为79065实物吨，预测下月产量为79955实物吨，环比增加1.13%，2025年3月碳酸锂进口量为22000实物吨，预测下月进口量为21000实物吨，环比减少4.54%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比持平，低于历史同期平均水平，供给过剩有所改善，碳酸锂2505合约日内在72680-73640区间震荡。利多：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑。利空：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足。主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。
