全球大类资产配置周观察：关税问题暴击美股还没有结束

——⪢槊㝕稝鰑☋ꏕ翞⽟間㷌 2025䌑04劓06傽 呦䖦間掾 lガ⿣䉗㐙1묛 ꓭ 续 ⽟ 묛 ꓭ 괭 衄 ㎈ 騫 ն㹻 硅 鰅 儅 ䷧ 付 ⾕ 㐌 罔 낊 ꯟ ♇ 䳀 ❵ ┞㴼 佻 临 ⛰ 耘 臅 ⥈ ꓤ 侒“瞏 䔶 間 労”⟥ ⺵ ⯸ 䒙 ꮴ 䛉 뀔 劻 ⻎ 僓 耘 ⩧ 䭰 俚 䱲 潜 ㎈ ⶬ⾕ 㝕 㴵 岩 ⿣ 册 鳰 䑜 ⹿ 嵤 Ⲙ 䙎 䮡 ⩽ 侞 䍎 Ⲏ Ⱖ 묛 ꓭ 㝃 㝧 裯 ⯈ ㎈ ⻓ ⸐ ⲇ ն╚ ꪍ 劻 缺澚 耘 德 怫 芤 낊 ꯟ Ⲏ Ⱖ 䳀 ⶬ 묛 ꓭ 䫏 ꄽ 芤 鰑 分 ꏕ 翞 ⚃ ⡽ 㝠 鉿 鯺 ꓭ 嶛 愲 ┱ ⹜ 耘 ⩧ ꂛ 瓨 䒩  䧹 汻 괛 寛  耘 臅 ⥈ ꮴ 䛉 ⽟ 劻 䐷 ⼅ ⻑ 㵄 ꮪ ⯈ 椚 ╚ 厀 ┬ 瓌 㸞 ╬ 묛 ꓭ 䩤䐷 假 溸 ⛓ ⡽ 疿 ꭊն2ⸯ 岓 续 ⽟ ⸯ 岓 괭 衄 ┬ 鉿 նOPEC+鱪 뀔 劻 㙨 分 ⺖ Ⲏ 耘德 ⸯ 岓 䍍 㲾 鱪 뀔 劻 箕 䍍 ❵ 䍎 盛 ⸐ ⲇ 兇 詇 㙨 Ⲏ ն⻎ 僓 耘 德“㸉 瞏 ⪸ 瓭”侓 瞬 轇驴 ⩹ 岓 官 ꂛ ⺛ ⛰ ⪢ 槊 鰅 儅 ䷧ 付 䑜 ⹿ 괛 寛 笡 缛 䙎 ꓨ ⛓ 䓺 䧯“❵ 䍎 㙨 յ괛 寛 䒙”溸 䨪 缰 偅 ⹷ 勲 呬 㹾 ն╚ ꪍ 劻 缺 澚 OPEC+侓 瞬 䶥 䶤⹴耘 德 뀅 㽓 岓 㙨 分 愗 ⲇ 㸞 䭦缩 䪑 Ⲙ ❵ 䍎 盛 ⛰缋 嵴 ✅ 㙨 ꪍ ▌ ⲇ ⾕ 鰅 儅 ䷧ 付 㸉 괛 寛 溸 䫆 ⯜ 䧶 ❈ 岓 ⚃ 䪩 ⸐ն ⮕卥䉞 匤鱪(010-8092-7696*yangchao_yj@chinastock.com.cn⮕卥䉞溫駘罒焺S0130522030004 ⡺⯟䉗㐙1 耘 ⡺ 续 ⽟ 耘 ⡺ 侅 漩 椚 괭 衄 ┬ 鉿 ն 耘 德3劓 ⯜ ꅐ ╃PMI怑 ⪝覶 罥 ⶔ ꭊ ⺖ Ⲏ 巆 鰆 ┱ 괛 寛 鱂 䒙 怫 芤 낊 ꯟ Ⲏ Ⱖ 䉗 㐙 ⮕ 婤 ն⻎ 僓 杅 劫 册 ⪸ 瓭 侓瞬 ⬐ ⮄ 鰅 儅 ꨄ 䉗 㐙 䬁 峜 䌑 ⫐ ꮴ 䛉 ⶬ 廛 ⸐ ⛽ 焝 盛 ⯈ 椚 ն㹻 硅 ⲧ Ⲙ ⲇ 䉗 㐙 兇 ⻓꼐 䙎  ⛰ ⡺ ⲏ ⸐ ⲇ ┱ 鯯 侓 갬 䗣 䭦 缩 类 ⸐ 䝠 缦 ն ╚ ꪍ 劻 澚 2025䌑 ┪ ⶯ 䌑 侅 漩椚 䧶 ⺇ 銻 ꃹ 뀔 劻 ⸐ ⯜ ┬ ⶯ 䌑 갫 ⭀ 瓭 訒 㐌 ⹴ 缋 嵴 ⟶ 㜩 㸰 䋀 ㎈ ⶬն2╚ ⡺ 续⽟ ╚ ⡺ 侅 漩 椚 괭 衄 ┬ 鉿 ն 㝠 鉿 ꄽ ꁩ ꄋ ㎈ 鯺 ㎈ 睻 焝 劻 嵤 Ⲙ 䙎  ⛰MLF⬥ 䫌 侒 ⹴冲 偃 䑑 ꄋ ㎈ 鯺 兇 獏 侓 瞬 㶄 卄 㕈 騫 鰑 ꓭ ⯈ 椚 峒 Ⲙ ⻑ 鱶 甯 嵤 Ⲙ 䙎 ꁉ ꮪ 侅 侹 ⛰ 俠✅ ⺪ 䱽 ն鯯 侓 侓 瞬 䳀 䮵 ⟥ 䖦 杅 劫 册 ⪸ 瓭 侓 瞬 㸍 蔺 ⮃ ⺛ 䪩 ⸐ ☭ 宑 䉕 鯹 ⡽ ⯜ 绢㶄 卄 疿 ꭊ ն ╚ ꪍ 劻 澚  ┩ ⽟ 劻 ⪴ 䮵 ┬ 鉿 佻 临 ⡺ 䉗  ꮴ ⬮ ꮴ 䛉 ♇ 劔 疿 ꭊն 潸⪸煝疵 2025-04-03㸉瞏⪸瓭⬐⮄䉗㐙ꏕ翞뀔劻2025-04-032025䌑◝㳌䍳A艧䫌鰑㺥労낊呬⮘䰄性銝ꏕ翞2025-03-23艧䉗㐙2025䌑♨匡鉿䝠䬏闌2025-03-23╅ⶬ锟訒呦䖦⢏駦劔〘◲2025-03-20耘臅⥈3劓駖䛉⚷駖掾駬耘臅⥈䭶┬罥銩⭀ꅌꨴ3劓⬑駖㠁✇ꓨ㗛鰑分㴼⚃ꆒꀀ2025-03-17վ䳀䮵巆鰆┺뀉鉿Ⲙ做呿տ闌騣巆鰆愗ⲇꓤ侒䭰䑜䫌鰑做⻔2025-03-10╚㎼艧䉗⺉◜⛓⡽婞䛨撬ꓨ卐2025-03-05㸉A艧䉗㐙䫌鰑溸⼅獏2025䌑侓䍠䈰✑䫟⼴ꓤ侒〘◲ꓨ锢⟥⺵2025-02-21ⷂ⻔鰑ꓭ┱㎼ꮪ鰑ꓭ缏卐⻎뀡ꂖ儱⮕婤2025-02-20DeepSeek⬐⮄峒AI鰘茤Ⲏꅌ䉗㐙臔ⲹꓨ卐2025-02-13㐌做═⚷㸉A艧䫌鰑缏卐劔〘◲⼅獏2025-02-08վ⪸◟鰑勔䉗㐙⢳㟲ꓭ鄌“◩碋㝕倁皺”㵄偢䟩閒տ闌騣ꓭ鄌“◩碋㝕倁皺”⪴缔⹿㺥譻㎽2025-02-07璇⮱☭䈰冝茤ETF䫌鰑⚃⡽⮕卥臔撌燖璇䪫䱢ꓭAI⪢分╃ꨄ2025-02-0510%⪸瓭Ⲏ䔰ꭶA艧溸缏卐䙎⬐⮄╚耘⪸瓭⫙ⶬ绣A艧⮃⺛ꨄ“⸐ⲇ嵱駽”2025-02-04嶯㜾䉗㐙㝃⺈㹾㎼⫐巆鰆䰷搑愲2025-01-30耘臅⥈䯢⷟栃皒䙎䉗㐙㴼⚃멚嵟 寤椚䉗㐙1耘 ⩧ 䭰 俚 续 ⽟ 耘 ⩧ 䭰 俚 괭 衄 ┬ 鉿 ն杅 劫 册“㸉 瞏 ⪸ 瓭”侓 瞬 䑜⹿ 怫 芤 䬎 䗣 耘 ⩧ ꉍ ꯟ 㺲 䙎 ┬ ꮴ 鰑 ꓭ 嵤 ⻔긌 耘鰑 分 ն耘 德3劓 ⯜ ꅐ ╃PMI㎈訒 蔸 侅 罥 ⶔ ꭊ ⛰ 긌 ⫰ 㹧 ╃ 俚 䰕 鱪 뀔 劻 䉗 㐙 㸉 耘 臅 ⥈ ꮴ 䛉 뀔 劻 ⹹ 㜩 騫 俠 耘⩧ 侅 㜩ꌄ ⮕鳰 䋀 ն╚ ꪍ 劻 澚 蝄 鰅 儅 䧹 ⶬ 绣 耘 德 䧶 ꈘ ꆱ 둛 ꄽ 芤 ┱ 㜾 ꌄ 괛 寛 ⯸䒙 溸 ⹷ ꓨ ⸐ ⲇ 耘 臅 ⥈ 䧶 䳀 ⯼ 鿛 ⻔ 㶄 卄 耘 ⩧ 䭰 俚㸞䪩 ⸐ ┬ 鉿ն2耘 ⩧⩽ 傽⩧续 ⽟ 耘 ⩧ ⩽ 傽 ⩧ 괭 衄┬ 鉿ն傽 续3劓 ꄽ 芤 俚 䰕 䭦 缩 둛 ◟ 뀔 劻 䒩  傽 续 㝠鉿 缰 䭦 箄 罥 鴤 䔴 뀔 劻 ն焝 劻 澚 蝄 鰅 儅 ䷧ 付 Ⲏ Ⱖ ꉍ ꯟ 䝠 缦 䐥 缩 傽 ⩧ 䧶 缰 䭦䒩 ⲹ ն╚ ꪍ 劻 澚 蝄 傽 续 ꄽ 芤 꼐 䙎 䭦 缩 缋 嵴 俚 䰕 侊 ㄌ 傽 续 㝠 鉿 ⺪ 茤 ꄢ 婢 ꃹ⮃ 㶄 卄 呻 厜  㸉 傽 ⩧ 䓺 䧯 侓 瞬 佻 临 ն 勶漩䉗㐙䓝 ⯼ 䉗 㐙 㸉 耘 艧 溸 䫔 み 㵄 鯵 儱 䉗 㐙 㸉 耘 艧 낊 ꯟ 徱 ⚃ 溸 ꓨ 假 ⯀ 㴼 ն⪼ ┞ 杅 劫 册 侓 䍠 䲀 鉿 溸 㸉 瞏 ⪸ 瓭 侓 瞬 䉂 㵄 鯵 䙎 ⬐ ⮄ ⪢ 槊 ❵ 䍎 ꨄ ꂛ ⺛ ❹ 鰣 㒘分 ╃ 䧯 续 ꯕ 㙨 脯 鰅 儅 ⚴ ⛘ 溸 愗 㐃 ⹹ ⯜ 䧶 㸞 ꂛ ┞ 婢 侒 㝕 怫 芤 ⸐ ⲇ ⪼ ◝ AI嚤䗼 뎧 Ⲙ ┬ 溸 璇 䪫 艧 ⛓ ⡽ ┱ 㕈 续 긖 兇 詇 芻 瑠 ⺖ Ⲏ ⚕ ╃ 漥 ⯈ 㙨 ꅌ 뀔 劻 ┬ ⟶ 䉗 㐙낊 ꯟ 徱 ⚃ 銣 ⣹ 僻 兇 ┯ 鳉  ⪼ ┩  耘 德 巆 鰆 관 み 㙨 ꅌ 侒 罏 ┱ ⯜ ꅐ ╃PMI侅 罥 䓺䧯 ⪴ 䮵 ⚕ ╃ 䧯 续 鿛 㬽 茤 ⲇ ⺇ ⯜ ◟ 괛 寛 盛 泹 䒙 耘 德 缋 嵴 Ⲙ 茤 銻 ⭀ ⟥ ⺵ 둛 䍳 䒩 ⪼ ㎃ 㹻 硅 銻 ꃹ 뀔 劻 䲀 ⶬ 耘 臅 ⥈ 䳀 ⯼ ꮴ 䛉 뀔 劻 ⛰ 呦 䖦 ꄽ 芤 ꂞ 缩 缰 䭦 둛 ⛻ ⺖ Ⲏ ⪸ 瓭 㸉 焝 劻 ꄽ 芤 溸 茺 ⬐ 侞 䍎  耘 臅 ⥈ 䧶 錻 ꃀ 㐃 ꓭ 鄌 甯 㴼 ┱ 朮 ⚃ 甯 㴼 ꭊ 虚걾 勶 銝 նꪍ 劻 缺 澚 㹻 硅 耘 德 缋 嵴 㕈 续 긖 ♇ 劔 ┞ 㴼 佻 临 ⛰ 걾 ♨ 缣 缩 䩬 公 ꪍ 劻璺 箕 溸 耘 艧  屾 ⪸ 瓭 ꭄ 뀨 溸 䭦 缩 ⹿ 㞝 յ⚕ ╃ 漥 ⯈ 뀔 劻 ㎈ 騫 ┱ 璇 䪫 艧 ⛓ ⡽ ⟶ 婞㸞 䭦 缩 㸉 耘 艧 䓺 䧯 ⸐ ⯜  耘 艧 ⺪ 茤 䉂 缋 ꂛ ⪝ ┬ 鉿 ⽟ 劻 ն 낊 ꯟ 䳀 獏 嶯 㜾 ꮴ 䛉 ┯ 燛 㴼 낊 ꯟ  杅 劫 册 假 侓 瞬 ┯ 燛 㴼 낊 ꯟ  㐌 罔 ㎌ 筷 䪑 Ⲙ낊 ꯟ  䉗 㐙 䝠 缦 ┯ 甯 㴼 낊 ꯟ  德 ⫐ 侓 瞬 訒 㐌 侞 卸 ┯ ⹴ 뀔 劻 낊 ꯟ ն 潨䓡Catalog ┞묛ꓭ䉗㐙.......................................................................................................................................◝ⸯ岓䉗㐙....................................................................................................................................... ┞耘⡺侅漩椚....................................................................................................................................◝╚⡺侅漩椚.................................................................................................................................... ┞耘⩧䭰俚.......................................................................................................................................◝姚⩧⩽耘⩧....................................................................................................................................┩蝠꩗⩽耘⩧....................................................................................................................................㎃耘⩧⩽傽⩧....................................................................................................................................◩耘⩧⩽☭宑䉕................................................................................................................................. ┞յ⪢槊㝕稝鰑☋銩楓 2025䌑3劓31傽 蔸4劓4傽 耘 德 㵌 䉘 㸉 鰅 儅 ⚴ ⛘ 駦 皒10% 㕈 ⬮ ⪸ 瓭  䌔 㸉 鰅 儅 ꄋ 䈽德 䔰 侅 剳 둛  㸉 瞏 ⪸ 瓭 耘 德 ⯜ ꅐ ╃PMI怑 蔸49覶 罥 ⶔ ꭊ랄 㥓 㸸 璼 ⪸ 瓭 䔕 ⿱ 鱪 뀔 劻 ⛰ 冩 ┯騫 俠 侓 瞬 ն╚ 德 䒩 ⲹ ㎈ 䍎 鰅 儅 ䷧ 付 㵌 䉘 㸉 耘 䨿 劔 岩 ⿣ Ⲏ 䔰34%⪸ 瓭 䌔 㸉7稝 瓑 ㏸ 㵄 类 ⮃ ⺛ 硅⯜ ⻎ 僓 㐃WTO鱎 駱 耘 ⽶ ⶿ ꁉ 䲃 类 ն德 ⫐ 缋 嵴 ⼯ ⻓ 璺 卋 ⟥ ⺵ 3劓 ⯜ ꅐ ╃PMIꂞ 缩 克 劓 ㎈ ⶬ 蔸50.5%䐮 瞣 ╃PMI⮱10╗ 劓 假 둛 ն鯯 侓 ꌄ ⹿ 鉿5000☳ 杅 ⯋ 德 ⡺ 峜 鰑 ㎃ 㝕 鉿 ☆ 鉿 㸞 裯 鯯 侓 ꌄ䱽 艧 ն 巆 鰆 鰄 ⯈ 椚4劓 鱎 ┪ 騫 3%♨ ┬ 分 ⿣ 錻 ⺤ ⢷ ն 岩 ⿣ 䉗 㐙⫰ 分 ⿣ ⚃ 呬 廛 ⾕ ┪ 䪉 鰂 ꓭ 㺲 ⬐ 둛 ⻑ ㎈ 訒 脯 䈰 ╃ ꓭ 㺲 ⹴ 茤 徏 ⿣ ꈘ ꆱ 䫔 み 愲 ⸯ 岓 յꧢ յ溮 ꧼ 瞏 䈰 ╃ 㺲 䙎 ⿣ 璀 뀖