天马微电子是全球领先的显示解决方案提供商，核心业务包括手机显示、车载显示，并积极拓展IT显示、工业品等多元化市场。公司LTPS智能手机面板出货量连续四年全球第一，车载显示出货量市占率保持全球领先地位，并在高端医疗、智能家居等领域占据优势。
车载业务：
- 2024年营收同比增长超40%，毛利率提升，得益于国际头部整车厂合作、新能源市场份额增长及产品规格提升。
- 未来规划：把握汽车电子、新能源市场增长机遇，推动AMOLED车载产品量产，强化行业领先地位。
OLED手机显示业务：
- 2024年柔性AMOLED智能手机业务快速增长，客户旗舰项目覆盖增加，营收同比快速增长，盈利能力修复。
- 2025年规划：推进TM17产线产能挖潜，释放TM18产能，提升折叠、HTD等高规格产品出货量，继续降本增效。
车载显示市场竞争格局：
- 车载显示领域壁垒高、客户粘性强，长期竞争力取决于综合体系能力，包括技术多样性、客户覆盖、交付能力、质量管理等。
- 公司凭借30年深耕，拥有专业团队和体系能力，将持续强化车载显示解决方案、技术研发和商用化能力。
毛利率情况：
- 消费品业务毛利率波动较大，车载及专显业务毛利率稳定性更高。
- 2024年主营毛利率同比提升6.47个百分点，趋势向好。
四季度利润波动原因：
- 受新产线爬坡、产品结构波动、减值计提等因素影响，净利润环比波动，但全年营收和净利润同比显著改善。
TM19产能规划：
- 主要面向车载、工业品、IT显示等领域，设计灵活高效，融入先进技术。
- 2024年全产品线点亮，首款IT产品量产，2025年目标完成第一阶段产能爬坡，推进多业务项目量产。
未来OLED产线投建：
- 保持对8.x代AMOLED产线的关注，未来布局将根据战略规划和市场需求综合决定。
LTPS多元化发展：
- 非手机类产品收入占比近七成，特别是车载LTPS占比快速提升。
- LTPS手机产品将优化接单策略，提升产线灵活性和盈利能力。
折旧和资本开支展望：
- 2025年折旧金额预计开始逐步下降，资本开支预计下降趋势，主要投入现有产线升级和股权投资。
并购计划：
- 坚持“2+1+N”战略，聚焦主业内生增长，适时进行产业链上下游投资或并购。
2025年盈利预期：
- 2024年盈利改善为2025年发展奠定基础，公司聚焦消费类显示业务盈利修复和非消费类业务利润提升，通过数智化运营提升经营质量。
