2024年年报点评：业绩略超预期，AIDC带动业绩弹性

2025-04-06 曾朵红,郭亚男,胡隽颖东吴证券浮云

事件：盛弘股份发布2024年年报，营业收入30.36亿元，同比+14.5%；归母净利润4.29亿元，同比+6.5%，略高于业绩快报预期。
电能质量：2024年收入约6亿元，同增13%。2025年国内外数据中心建设加速，收入占比有望提升，自主开发HVDC及海外数据中心能源配套产品将带来新增量。
充电桩：2024年收入12亿元，同增43%。2025年欧洲、东南亚市场拓展兑现，预计保持较高增速，欧洲收入占比继续提升。
储能PCS：2024年收入近8.6亿元，同比下滑6%，毛利率下滑。主要原因是国内价格战和海外欧美需求下滑。2025年公司加大欧美及东南亚市场开拓，叠加国内工商储上量，预计盈利有望进入拐点。
盈利预测与投资评级：下调2025~2026年业绩预期，归母净利润分别为5.6/6.8亿元，同增31.3%/21.4%，27年归母净利润8.2亿元，同增19.7%，对应PE为18.2/15.0/12.5x。维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧、政策不及预期、关税风险。