白糖周报：基本面支撑，郑糖继续冲高

基本面支撑郑糖继续冲高 ——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 1白糖市场分析 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖本周继续冲高，周度涨幅1.49%。ICE期糖回升，周度涨幅2.78%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、全国产销情况 2024/25榨季，2月累计销糖率48.9%，同比加快1.36个百分点。 数据来源：WIND国信期货 3、食糖进口情况 1-2月进口8万吨，同比减少111万吨。ICE期糖5月合约19美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为5188元/吨，配额外进口成本为6615元/吨；泰国配额内进口成本为5268元/吨，配额外进口成本为6719元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4、国内工业库存 数据来源：WIND国信期货 5、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计27410张，较上一周减少560张。仓单数量为27410张，有效预报0张。 数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为48.09%，去年同期为48.96%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 10、国际主产区天气情况 巴西主产区降雨增加，同比偏干情况缓解。 印度降水略有增加。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 国内市场来看：白糖震荡上行，刷新前期高点。一方面来自于外盘走强的带动，国际市场维持强势走势。另一方面来自于国内基本面的支撑。销糖进度快于同期，且进口收紧，国产糖虽然增长但利空在前期已经消化，广西收榨速度显著快于历年水平。4月2日，广西2024/25榨季74家糖厂全部收榨，同比提前26天。国内糖厂压力较轻，现货价格坚挺。综合来看，基本面支撑下，糖价上方或仍有空间。 国际市场来看：北半球收榨尾声，但是印度的产量之争仍存，最终能否达到2600万吨尚有不确定性，如果印度产量不及ISMA的预期，三季度存在进口的可能性，对于印度产量的估计仍会影响短期国际市场。巴西生产开始，开局压榨进度对于市场短期影响较大，总体产量仍要关注后期天气，目前市场对于2025/26年度巴西产量普遍预计同比下降，整体供需格局偏紧。综合来看，巴西尚难以供应大量食糖，印度短期出口的概率极低，泰国已经难以有增量供应，全球贸易流来看并不宽裕，国际糖价预计仍偏强运行。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn