供应宽松预期增强，价格震荡下跌为主

2025年3月，豆粕期货主力合约M2505整体呈现震荡下跌走势，市场情绪趋于谨慎，价格重心下移。
一、期货行情回顾：3月初受美国大豆种植面积预期、关税政策及国内供应紧张等因素影响，豆粕期货价格上涨至月度高点3025元/吨；随后因南美大豆丰产预期、CBOT大豆期货下跌及国内需求清淡，价格逐步回落至2805元/吨；月末受美国农业部报告预期利多影响，价格小幅反弹收于2851元/吨。
二、基本面分析：

• 国际方面：巴西大豆收割进度加快，产量预计提高10.7%至1.722亿吨，出口量创纪录；阿根廷天气改善但干旱仍存，产量预期4900万吨；美国大豆库存高于预期，但种植面积低于预期，或影响新年度产量。
• 国内方面：3月进口大豆供给减少，油厂开机率下滑，豆粕价格一度上涨；4-5月进口大豆到港量预计超1000万吨，供应将转向宽松；下游采购情绪受高价抑制，豆粕成交量和价格下滑。
  三、技术面分析：M2505合约月线收上影阴线，跌破多日均线，短期趋势下行，成交量和持仓量减少，市场参与热情下降，空头占优。
  四、行情综述：进入4月，南美大豆收割提速及进口大豆到港量增加将缓解供应紧张，豆粕价格或以震荡偏弱走势为主。
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