Jin June PTA日刊

撰写时间：2025年4月1日 回顾周期：日度 撰写品种：PTA研究员：何宁咨询证号：Z0001219 PTA日度报告 一、海外衰退担忧减弱，原油价格企稳反弹 受海外关税政策干扰，市场早期对关税可能带来衰退表示担忧，美股及有色金属皆出现调整。随后贵金属创新高，原油亦表现反弹。TA库存累积情况得到改善，基本面问题缓和后，TA对原油上涨的利多支撑反应更加灵敏，驱动TA亦表现企稳反弹。 图片来源：国金期货行情软件 二、现货刚需维持强势，TA基差反弹走强 在传统现货需求旺季的周期中，当PTA期货市场价格出现下跌时，现货价格往往 能保持相对稳定，甚至上涨，因为现货市场对短期供需变化更为敏感，旺季刚需走强周期现货相对抗跌。现货供需错配方面的问题得到一定缓解后，TA基差反弹走强，一定程度上亦打开了后市TA的反弹空间。不足之处在于当前基差走强一部分原因源自于期货下跌，若能形成期现“共振”，TA反弹驱动力或能加强。 三、再次挑战技术压力位，关注行情反弹能否破位 在去库周期TA基本面问题缓和后，随着能源价格反弹，TA交易活跃度维持较高水平，主力合约技术支撑信号得到一定加强。PTA05合约在原油反弹驱动下，日线价格最终实现反弹并收阳上涨，并触及了震荡区间的压力线。然而，在关税政策不明的阶段，如果能源价格再次下跌调整，PTA的下跌风险可能会加剧。在高库存的背景下，应警惕“抢跑”行为，并做好充分的风险管理和套期保值准备。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。