Guo Jin Pharmaceutical Xinhuan,a research for BD outside sea relations small visiting the international chemistry associates of BD

但我们基于多方面因素分析，认为在医药各细分领域中，关税波动对创新药赛道影响较小，持续看好A股/港股创新药企出海进程！中国视角： ①我国西成药（含创新药）进口规模远大于出口，处于逆 【国金医药-创新药深度研究】以BD出海关税风险小，看好创新药国际化进程（联系人：袁维/刘创）近期海外关税预期持续波动，美国特朗普政府正在启动对药品和半导体进口的“232调查”，此举被广泛视为对处方药征收关税的前奏。 但我们基于多方面因素分析，认为在医药各细分领域中，关税波动对创新药赛道影响较小，持续看好A股/港股创新药企出海进程！ 中国视角： ①我国西成药（含创新药）进口规模远大于出口，处于逆差状态，贸易博弈风险小；②中国创新药多以BD方式出海，其本质是IP交易和服务贸易，不同于货物贸易，关税风险小（详细内容欢迎参考正式报告！）。 美国视角：①欧盟是美国药品贸易的最大逆差来源地（爱尔兰/瑞士/ 德国），也是药品专项关税的首要博弈对象。 ②从产业实操角度，药品专项关税的博弈目标：”平抑药价+迁回产能“在短期内较难实现，这也会影响未来该潜在关税的落地与实施。 基于上述分析，我们坚定看好我国看好创新药国际化进程。 建议投资者重点关注前期已经以BD方式出海的药企标的，或体内有成熟技术平台、未来能够持续产出创新管线并具备BD潜质的创新药企，如恒瑞医药、科伦博泰、康方生物、翰森制药、信达生物、诺诚健华等。