焦煤市场周报：下游补库煤价企稳，焦煤短期震荡运行

焦煤市场周报 下游补库煤价企稳，焦煤短期震荡运行 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：徐玉花期货从业资格号F03132080期货投资咨询从业证书号Z0021386 目录 1、周度要点小结 3、产业链情况 2、期现市场 「周度要点小结1」 行情回顾 1.价格及价差：截至周五日盘收盘，焦煤2505合约期价1001.0（-23.0），内蒙古乌海焦煤出厂价为1160元/吨（-0）。（单位：元/吨）2.523家炼焦煤矿山产量：洗煤厂矿山产量环比增3.5万吨。本周Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为86.3%，环比增1.6%。原煤日均产量194.6万吨，环比增3.5万吨，原煤库存487.7万吨，环比增14.2万吨，精煤日均产量76.9万吨，环比增1.0万吨，精煤库存339.7万吨，环比减29.4万吨。3.110家洗煤厂产量：独立洗煤厂产量下降，精煤库存延续下降。4.炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）：本期环比增加，总体季节性下降，为为1853.05万吨，环比增加29.47万吨，同比增加14.43%。5.吨焦盈利情况：全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损-50元/吨。6.钢厂盈利率：钢厂盈利率53.68%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加25.11个百分点。7.需求端铁水产量：铁水小幅增加。日均铁水产量237.28万吨，同比去年增加15.97万吨。 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面，据国家发改委，2025年已安排超2300亿元超长期特别国债资金支持“两重”建设。截至目前，超长期特别国债支持的“两重”项目已带动社会资本投入约2.1万亿元；3月，制造业PMI为50.5%，环比上升0.3个百分点；财政部公布二季度国债发行计划，其中安排特别国债发行用于对中央金融机构注资，期限五年和七年。2.海外方面，4月2日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施，加上之前对中国加征的20%关税，中国进口商品将被征收54%的关税。3.供需方面，宏观上煤炭要稳产增产，确保供应不会出现紧张情况，钢协提产能退出，支撑板块走势，关注阶段性供应弹性变化。目前，供需较弱，低价煤种有所反弹，下游补库增加，本期煤矿洗煤厂精煤库存延续下降；下游钢材维持去库，但是关税影响，市场信心仍然不足，驱动关注产能相关政策。4.原燃料方面，铁矿供需偏弱，短期铁水有支撑，焦炭短期供需改善好于焦煤，但是中期看，铁水预期高度压制反弹空间，原料短期震荡运行。5.技术方面，焦煤2505周K趋势：周K线处于60日均线下方，周线偏空。6.策略建议：宏观面，短期低价煤种有所反弹，下游补库动作有所增加，但是预期仍偏弱。操作上，焦煤2505震荡偏弱运行对待。 「期现市场情况」 持仓量增加0.42万手，月差上升16 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至4月3日，焦煤期货合约持仓量为52.48万手，环比增加0.42万手。p截至4月3日，期货JM2509与JM2505(远月-近月)价差为72.5元/吨，环比上升16元/吨 「期货市场情况」 仓单为0，双焦主力合约价差环比增加25 来源：wind瑞达期货研究院 来源：大商所瑞达期货研究院 p截至2025年3月28日，焦煤注册仓单量为0手，环比持平。p截至2025年4月3日，焦炭焦煤主力合约价差为627.5，环比增加25。（单位元/吨） 「现货市场情况」 焦炭价格环比持平 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Mysteel瑞达期货研究院 p截至2025年4月2日，日照港焦炭平仓价为1460元/吨，环比持平；内蒙古乌海焦煤出厂价为1160元/吨，环比持平。p截至2025年4月3日，焦煤基差为158.5元/吨，环比增加33.5。 「产业情况」 洗煤厂矿山产量延续增加，独立洗煤厂精煤库持续下降 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p4月3日，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为86.3%，环比增1.6%。原煤日均产量194.6万吨，环比增3.5万吨，原煤库存487.7万吨，环比增14.2万吨，精煤日均产量76.9万吨，环比增1.0万吨，精煤库存339.7万吨，环比减29.4万吨。p4月2日，Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率60.77%较上期降1.22%；日均产量51.82万吨降0.42万吨；原煤库存279.13万吨增7.64万吨；精煤库存191.80万吨减22.12万吨。 「产业情况」 炼焦煤总库存同环比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p截至2025年3月28日，Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为71.90%增0.36%；焦炭日均产量64.13增0.32，焦炭库存129.99减4.96，炼焦煤总库存862.88增40.66，焦煤可用天数10.1天增0.43天。 p截至2025年3月28日，炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）为1853.05万吨，环比增加29.47万吨，同比增加14.43%。 「产业情况」 港口库存延续下降；钢厂炼焦煤库存增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p截至3月28日，Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为674.64减20.46。 p截至3月28日，本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：炼焦煤库存762.68增4.86，焦煤可用天数12.06天增0.04天；喷吹煤库存409.35增11.78，喷吹可用天数12.27天增0.23天。 「下游情况」 铁水环比上周增加1.02万吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 p截至3月27日，Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量237.28万吨，环比上周增加1.02万吨，同比去年增加15.97万吨。p截至3月28日，Mysteel统计独立焦企全样本：焦煤可用天数10.1天增0.43天。 「产业情况」 独立焦化厂平均吨焦亏损50元/吨 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p2024年1-12月份，焦炭产量48927.2万吨，同比下降0.68%。2024年12月份，焦炭产量4148.1万吨，同比与上期近乎持平。p截至3月27日，据Mysteel调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况:全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损50元/吨。 「产业情况」 国家发改委：持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p原煤生产增速加快，2025年1—2月份，原煤产量同比增长7.7%，增速比上年12月份加快。p2024年12月份，炼焦煤产量4045.63万吨，同比增长3.6%，环比增长4.31%。2024年1-12月份，炼焦煤产量累计46945.66万吨，同比减少4.17%。13 「上游情况」 能源局提出增强海外资源供应保障能力，巩固拓展与煤炭资源大国合作 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p海关总署数据，2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%，创下历史新高，其中累计进口炼焦煤12189.5万吨，同比增长19.62%。 p2024年12月份，中国进口炼焦煤1070.99万吨，同比减少6.58%，环比减少12.89%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。