工业硅多晶硅市场周报：双硅市场如履薄冰，库存压力分化加剧

周度要点小结

• 行情回顾：本周工业硅主力合约期价收跌0.36%，多晶硅主力合约收平。工业硅上半周库存高位、需求低迷导致期价下跌，后半周套保资金入场护盘；多晶硅因下游按需采购，前期高位现货价格下滑。工业硅空单增加，多晶硅多单减少，市场情绪分化。
• 行情展望：工业硅现货持续低位，产量环比下滑，库存高位，需求端持续走弱，短期难有起色；多晶硅上游工业硅减产，供给削弱，但需求端硅片库存高企，短期高位盘整，重心可能下移。
• 操作建议：工业硅主力合约区间震荡（9700-10200元/吨），止损（9600-10800元/吨）；多晶硅主力合约短期震荡（42500-44000元/吨），止损（42500-45500元/吨）。

期现市场情况

• 工业硅：期价下跌，现货持平，基差上涨。持仓量下跌8.36%，仓单增加0.46%，社会库存小幅上涨2.20%。
• 多晶硅：期价上涨，现货持平，基差下跌。持仓量上涨6.32%，库存依旧较高，基差-1680元/吨。

期货市场情况

• 持仓分析：工业硅前20名净空增加，市场悲观；多晶硅多单增加，市场乐观。

产业情况

• 成本端：工业硅原材料价格下降，成本略有降低。西南地区电价较高，多数厂家亏损，无复产意愿。
• 有机硅：产量和开工率均下跌，利润上涨。
• 库存：工业硅仓单增加，社会库存小幅上涨。
• 下游需求：有机硅现货价格持平，铝合金现货小幅下跌，库存不变，出口减少。多晶硅料现货价格持平，进口价格无明显变化。
• 多晶硅产量：3月排产量9.57万吨，4月预计环比增加4000-5000吨。
• 光伏行业：综合价格指数上涨，组件需求旺盛，价格上涨。

研究结论

• 工业硅供需双弱，短期难有起色；多晶硅短期高位盘整，重心下移。
• 下游需求疲软，成本端亏损，厂家减产挺价。
• 光伏行业需求旺盛，但价格传导不畅，库存高企。