成都糖酒会反馈显示行业整体偏冷，但存在一些亮点趋势。部分区域春节后宴席市场好转，白酒消费场景从商务宴请转向地方宴席、情感连接等细分场景。去库存趋势显现，酒企和经销商反馈渠道库存下降，酒企下调销售和利润目标。白酒行业整体仍在磨底期，但若渠道进入去库存周期并叠加下半年经济复苏，行业有望走出底部。建议关注Q1季报后白酒批价表现，若宏观经济复苏确立，白酒板块或迎来估值修复机会，建议关注贵州茅台。
市场表现方面，上周食品饮料各子行业涨跌幅依次为：其他食品（0.93%）、肉制品（0.85%）、黄酒（长江）（0.64%）、乳品（-0.33%）、啤酒（-0.35%）、软饮料（-0.64%）、调味发酵品（-2.01%）、其他酒类（-2.29%）、白酒III（-2.66%）。酒类行业公司涨幅前四为：青岛啤酒（5.31%）、会稽山（2.82%）、今世缘（1.94%）、泸州老窖（1.24%）；表现后五为：中信尼雅（-4.58%）、皇台酒业（-4.64%）、威龙股份（-4.84%）、兰州黄河（-5.42%）、ST通葡（-6.81%）。
上周乳制品公司涨幅前五位：妙可蓝多（28.66%）、皇氏集团（4.11%）、蒙牛乳业（2.86%）、中国飞鹤（2.81%）、中国圣牧（2.55%）；表现后五位：西部牧业（-5.00%）、庄园牧场（-5.25%）、澳优（-6.11%）、麦趣尔（-12.47%）、阳光乳业（-15.37%）。
上周调味品行业子板块涨幅前五的公司为：海天味业（2.25%）、天味食品（1.76%）、恒顺醋业（1.35%）、涪陵榨菜（0.51%）、星湖科技（-0.77%）；表现后四位为：颐海国际（-4.32%）、佳隆股份（-5.28%）、朱老六（-5.53%）、莲花控股（-9.29%）。
上周食品子板块涨幅前五的公司为：光明肉业（13.02%）、中国食品（10.58%）、维他奶国际（8.21%）、中粮家佳康（6.94%）、周黑鸭（6.29%）；表现后五位为：来伊份（-6.45%）、惠发食品（-6.79%）、品渥食品（-7.04%）、西王食品（-7.24%）、麦趣尔（-12.47%）。
上周软饮料子板块涨幅前五的公司为：养元饮品（3.90%）、承德露露（1.30%）、康师傅控股（0.16%）、西藏水资源（0.00%）、香飘飘（-0.28%）；表现后五位为：安德利（1.17%）、泉阳泉（1.57%）、均瑶健康（-1.98%）、李子园（-3.20%）、农夫山泉（-6.48%）。
上周重点公告包括光明肉业、涪陵榨菜、卫龙美味、三只松鼠、天味食品、舍得酒业、劲仔食品等公司发布年报或进行重大事项公告。上周重点新闻包括全聚德携新品亮相春糖会、劲仔食品净利润增长近四成、伊利股份西南最大奶制品生产基地向媒体开放、霸王茶姬冲击美股IPO、妙可蓝多营收毛利率连降等。
风险提示：宏观经济复苏不及预期、行业需求复苏不及预期、食品安全问题等。
