电动化与智能化重塑价值体系：我国新能源汽车产业链信用质量及其变化趋势浅析

工商企业评级部楼雯仪 摘要 新能源汽车产业是我国“新质生产力”的重要载体，电动化与智能化为新能源汽车的核心驱动力。2024年我国新能源汽车年产销首次突破1000万辆，渗透率达40.9%，全球领先地位稳固。同时，我国新能源汽车产业链核心环节快速成长，竞争加剧；供应链国产化率提升，企业间表现分化加大。 细分来看，（1）整车环节，行业集中度较高但整体盈利能力不足，除头部企业外竞争格局仍在动态调整，优势企业通过规模化降本、垂直化整合等稳固市场地位，较弱企业面临淘汰风险。（2）电动化环节，动力电池、电驱系统及锂电材料领域技术突破和成本控制成为企业竞争关键，市场格局向本土企业集中。（3）智能化方面，软件定义汽车趋势下，智能驾驶及智能座舱渗透率提高，但核心技术突破、商业化进展仍是行业痛点。 整体来看，政策支持、技术驱动、市场扩张共同推动我国新能源汽车产业成长，但市场竞争加剧、出口市场复杂性、技术迭代及成本压力等因素对产业链信用质量构成挑战。我国新能源汽车产业链行业信用风险短期内仍主要受市场竞争及政策环境波动影响，长期则呈现强者恒强、分化加剧的趋势。 一、新能源汽车运行状况 “新质生产力”概念来源于我国对于未来产业竞争力的战略布局，新能源汽车产业正是这一战略下的重要发展方向。作为我国高科技制造业的重要组成部分之一，新能源汽车产业正逐步成为实现产业升级和技术创新的重要力量。“新质生产力”的提出强调创新驱动和技术赋能，新能源汽车领域的电动化是技术变革基础，智能化则是推动产业进步引擎，两者对产业未来竞争力和发展潜力具有深远意义。 近年来我国新能源汽车市场持续快速增长，在政策支持、技术进步、产品供给丰富、价格下探及充电基础设施加速完善等多重因素推动下，新能源汽车渗透率显著提升。放眼全球，新能源汽车市场整体渗透率持续提高，但地区间发展节奏存在差异，其中中国自2021年以来保持全球领先地位，欧洲、北美主要汽车市场则呈不同态势。对比来看，政策扶持（补贴、排放标准等）与稳定性、经济性（购车成本、使用成本）及基础设施建设是关键基础变量。同时中国车企在电动化转型及出海扩张下，全球影响力持续增强，虽然欧美等国正通过加强供应链本地化、施加关税等对我国新能源汽车出口施加压力，但长期来看，全球化布局是车企寻求更大市场空间和长期增长的必然选择，我国新能源汽车产业发展机遇与挑战并存。 (一)国内市场 近年来我国新能源汽车市场渗透率持续提升，2024年下半年国内单月渗透率连续突破50%，尽管出口市场面临一定压力，全年新能源汽车出口销量仍超出口总量20%份额；其中插混车型销量增幅明显，成为支撑当年渗透率进一步提升的关键。 2021年以来，我国年度汽车产销量呈同比持续增长态势，2024年较上年再创历史新高，分别完成3,128.2万辆和3,143.6万辆，分别同比增长3.7%和4.5%，其中新能源汽车产销规模快速增长，对传统燃油汽车形成强有力的挤出效应。2024年，新能源汽车产销分别完成1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，增速虽较上年微降1.4个百分点和2.4个百分点，但新能源渗透率较上年提高9.3个百分点至40.9%，市场接受度显著提高。2025年1~2月在新一轮以旧换新政策扩围落地、技术升级和产品焕新之下，汽车产销总体稳步增长，其中新能源汽车产销分别同比增长16.2%和13.1%。 注：根据Wind数据整理绘制。 我国新能源汽车市场以国内销售为主，并以乘用车为主导。2024年新能源汽车国内销量1,158.2万辆，同比增长39.7%，占汽车国内销量（即新能源国内渗透率）的45.3%；新能源乘用车国内销量1,105万辆，同比增长40.2%，占乘用车国内销量的48.9%；新能源商用车国内销量53.2万辆，同比增长28.9%，占商用车国内销量的17.9%。从月度数据来看，2024年新能源汽车单月国内渗透率连续4个月超50%，新能源汽车在国内的普及度不断提升并且地位逐步稳固，其中 乘用车新能源国内渗透率数据表现更佳；而新能源汽车出口销量占汽车出口销量比重（即新能源出口渗透率）在20%上下波动，全年为21.9%，较上年下降2.6个百分点，尽管短期内出口市场存在压力，但车企出海战略已成趋势。 从动力类型来看，我国新能源汽车以纯电动力（BEV）为主，插电式混合动力（PHEV）为辅，燃料电池车（FCV）尚处于市场导入阶段。2024年，BEV和PHEV销量分别为771.9万辆和514.1万辆，分别同比增长15.5%和83.3%，占新能源汽车销量比重分别为60%和近40%。PHEV能够兼顾电动化和内燃机驱动系统特点，尤其在充电设施尚不完善地区可提供更高灵活性和便利性，近年来国内车企积极投入研发生产，PHEV销量增速持续处于较高水平，并于2024年成为支撑新能源汽车渗透率进一步提升的主要动力。目前欧洲限制的是国内纯电产品出口，插混车型不受影响，2024年PHEV出口29.7万辆，同比增长1.9倍；2025年1~2月PHEV出口9.6万辆，同比增长1.8倍。 注：根据Wind数据整理绘制。 在政策支持、技术进步和市场竞争加剧下，国内新能源乘用车产品多样性提升而价格中枢下行。新能源汽车电动化发展为跃进智能化奠定良好技术基础和消费者认知，国内乘用车智能驾驶已迈向L2+级发展阶段，Robotaxi等高阶自动驾驶场景逐渐扩展应用。我国新能源汽车良好发展态势有助于推动企业创新与全球竞争力提升。 2024年，我国新能源乘用车主力销量价格区间仍以15~20万为主，累计销量达337.5万辆，同比增长19.2%；超过半数的销量增量主要由10~15万和25~30万价格区间贡献，而2023年主要来自15~20万和35~40万价格区间。另据乘联分会发布的MADE产业研究价格走 势 报 告 ，2024年 全 国 新 能 源 乘 用 车 市 场 每 月 成 交 均 价 处 于15.42~17.80万元区间，2023年则处于16.76~19.94万元区间。近年来，随着新能源汽车技术水平不断提升，智能座舱、智能驾驶等功能加快发展应用，充电速度提高且充、换电基础设施建设加速布局，新能源汽车产品供给不断丰富，同时国内汽车市场竞争愈发激烈，价格战推动厂商进一步降低价格以提升市场份额。在技术进步和市场竞争导致新能源汽车价格中枢下行时，产品价值和消费者认知亦在提升，驱动低价区间车型销量上升的同时高价位新能源汽车进入市场并得 到认可。 另外，2024年国家大力支持消费品以旧换新、提高汽车报废更新补贴标准，报废更新的新能源汽车较燃油车多5,000元补贴优势，更符合价格敏感型消费者期望。目前国内传统燃油汽车销量仍主要集中在10~15万价格区间，补贴政策亦推动低价区间新能源车型销量较2023年强势增长。 注：根据中汽协数据整理绘制。 图4.2022~2024年新能源乘用车各价格区间销量及增长率（单位：万辆，%） 新能源汽车电动化通过提供相对更简洁、高效、精准的动力系统平台为智能化发展提供良好硬件基础，尤其为更高阶自动驾驶提供必要的技术基础。据乘联会与科瑞咨询联合发布的《汽车智能网联洞察报告》，2024年我国智能驾驶L2级在燃油乘用车的渗透率为52.8%，在新能源乘用车的渗透率为56.1%，分别较上年提升26和12.7个百分点；L2+级在新能源乘用车的渗透率为11.7%，较上年提升3.5个百分点，并集中在24万及以上价格，而燃油乘用车并无该应用。2023年以来，我国智能网联汽车准入和上路通行试点工作正有序推进。在高级别自动驾驶市场，Robotaxi是典型应用场景，国内萝卜快跑、小马智行、文远知行已率先开启示范或商业化运营。另外在公共交通、 货运物流、工业和仓储、矿业和港口等特殊作业场景中，自动驾驶也具有广泛的应用前景。 智能化核心是车辆与环境、人与车辆之间高度融合与协同，推动汽车从传统交通工具向智能终端转型，行业正日益向软件定义汽车迈进。我国新能源汽车市场良好发展态势可为车企积累大量用户反馈和使用数据，以支持产品洞察、技术迭代，并通过不断规模化推动产业链上下游协同发展、提高相关技术研发效率；而高渗透率带来的用户基数扩大，也将增强消费者对智能化、网联化功能的接受度。该良性循环有助于提升我国新能源汽车的全球竞争力。 (二)全球市场 近年来全球新能源汽车市场增长强劲，整体渗透率持续提升，但地区间发展节奏存在分化。中国市场保持领先，成为全球电动化的主要驱动力；欧洲市场增长放缓，但部分国家依然表现突出；北美市场增长稳健，但未来存在不确定性。 2021~2023年全球汽车市场整体产量逐步恢复，销量受能源价格上涨、高通胀、芯片短缺等因素影响一度于2022年同比下降。全球汽车市场主要集中在中国、欧洲和北美自由贸易区，2021~2023年三大市场合计生产份额约占全球69%，销售份额处于71~74%区间；其中中国作为全球最大汽车市场，产销份额超过30%。同期，全球新能源汽车市场持续扩张，渗透率稳步提升，2023年全球新能源汽车（BEV+PHEV）交付量合计1420万辆，同比增长35%。 全球新能源汽车市场也主要集中在中国、欧洲和北美，中国市场自2020年起保持全球领先，2023年占比达59%，欧洲和北美分别占22%和11%。据电动汽车市场研究机构RhoMotion，2024年全球电动汽车（EV）销量同比增长25%至1710万辆，其中中国市场占比进一步上升，欧洲市场份额有所下降；2024年欧洲整体市场电动汽车销量同比下降3%，地区市场分化较大，如英国在零排放汽车（ZEV）法规1推动下销量同比增长20%，超过德国，德国市场则因政府逐步收紧财政补贴力度而销量下滑，挪威仍是全球渗透率最高的国家（月渗透率超过90%）；美国和加拿大EV销量同比增长9%，美国市场主要系受益于联邦激励措施2及大规模相关基础设施和制造设施投资推动，然而政策的潜在变化可能影响市场发展。 注：根据EVVOLUMES（2020~2023年），Rho Motion（2024年，其分类口径较EVVOLUMES略有不同）数据整理绘制（饼图由内至外为2020~2024年）。 2024年全球汽车产业格局正加速演变，中国车企以强劲增长态势进入全球销量前十，不过海外车企依托于成熟的全球化布局在欧洲、北美、东南亚等市场维持较稳固竞争力。中国车企背后的政策支持、新能源技术、成本控制及供应链响应等优势及出海拓展有助于缩小与国际车企差距，但出海扩张也意味着更大挑战。 2024年，比亚迪和吉利控股销量排名双双进入全球车企前十，并且销量增速位居前列。从全球前十车企销量表现来看，2024年国际车企于中国市场销量仍普遍承压，凭借长期全球化经营，在欧洲、北美、东南亚等市场仍保持较为稳固地位。与中国车企相比，海外车企市场分布更加均衡，海外销量占比普遍超50%，其中日韩车企对海外市场的依赖度更高，2024年本土市场销量占比在14%~22%之间；中国车企目前仍以本土市场为主，不过随着全球化进程加快，出口市场份额正逐步提升。 注：根据各公司官网、公开信息整理绘制；其中区域未披露所列示5个地区的，均纳入“其他”；比亚迪未按区域披露信息，吉利控股披露国内销量数据，通用汽车销量含合资品牌上汽通用、上汽通用五菱。 图7.2024年全球销量前十车企销量及同比情况（单位：万辆） 在电动化方面，全球主要车企的发展有所不同。欧盟有着严苛的碳排放标准约束3，部分讨论中也呼吁执行上增加灵活性，但总体目标依然是加速纯电动和其他零排放车型的普及。然而海外充电基础设施不足和部分地区电比油贵现实下，短期内欧洲众多国家和车企对电动车销售策略并不完全一致，企业调整生产布局亦对行业增长和就业形成压力。2025年3月初，欧盟委员会提出多项措施以提振本土电动汽车需求，但推广仍面临政策摇摆、技术依赖、基础设施和成本等多重挑战。美国鼓励新能源汽车本土化生产和供应链重构，并以税收抵免等措施刺激市场需求，不过财务挑战迫使部分企业调整战略而非盲目扩张，并且政策导向变化仍可能影