计算机行业2025年04月投资策略：Agent时代到来，Know How智能实现落地

优于大市 核心观点AI 行业研究·行业投资策略 计算机 AIAgent时代到来，成为人机协同新范式。AIAgent有望将AI工作范式由面向过程的架构转变为面向目标的架构，改变人机协同模式，构建动态人机交互界面、无预限制有限域任务、知识和世界模型的分发平台。目前AIAgent市场处于早期阶段，预期全球AIAgent市场将快速发展，市场规模在2035年达到2168亿美元，年复合增长率达40.15%。中美两国在Agent领域探索领先：Operator通过“感知-推理-执行”模式，实现高效的自动化任务执行；而Manus采用多代理架构，在GAIA基准测试中超越GPT-4，展现了更强的任务处理能力。AIAgent在消费端和企业端的双轮驱动下，商业化进程加速，成为新一代人机交互的关键技术。 优于大市·维持 证券分析师：熊莉证券分析师：库宏垚021-61761067021-60875168xiongli1@guosen.com.cnkuhongyao@guosen.com.cnS0980519030002S0980520010001 技术推动AI商业化，金融领域率先渗透。近年来全球技术进步驱动AI商业化发展。金融行业因数据密集、决策依赖性强，成为AI产业落地的先锋领域。预计2027年中国金融科技市场规模将突破5000亿元，超过1/3金融机构已接入AI技术。DeepSeek等国产大模型的开源和优化降低了AI部署成本，加速AI在智能投研、风控、信贷审批等金融核心环节的应用落地。各金融AI公司均开始部署AI项目。尽管中国金融AI仍处于早期阶段，但随着技术进步、政策推动和行业Know-how的积累，其应用渗透率和ROI预期将快速提升，助力金融行业迈向智能化升级。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《人工智能专题：Operator和Manus打开AIAgent时代》——2025-03-12《人工智能专题报告：2024Q4大厂CapEx和ROIC总结梳理》——2025-02-23《人工智能专题：行业AI落地在即，金融领域快速渗透》——2025-02-17《人工智能行业专题：第一大应用-海内外医疗AI梳理》——2025-02-11《计算机行业2025年1月投资策略-国产deepseek+豆包发力，海内外大模型刺激推理算力》——2025-01-27 AI在医疗行业的应用爆发，迈向千亿级市场。全球医疗AI市场正迎来高速增长，预计2030年规模将突破2000亿美元，年复合增长率达40%。巨大市场潜力叠加技术发展与政策推动，赋能AI+医疗深入发展。英伟达、微软等多家科技巨头切入医疗行业，将重塑行业格局。在医疗智能代理、手术机器人与AI药物研发的三大趋势之下，医疗健康或将成为AI最深远的应用领域。 投资建议：AI深入发展带来一系列新机遇。AIAgent、金融AI与医疗AI均处于发展初期，庞大市场规模与较低渗透率拉动市场需求，飞速技术迭代与商业化落地推动市场供给。预期Agent市场将持续探索开荒，金融与医疗市场将面临数字化结构性调整，孕育投资机会。建议关注博思软件、中科江南、新点软件。 风险提示：宏观经济复苏不及预期；市场竞争加剧；产品研发不及预期；AI应用落地不及预期等。 内容目录 AIAgent：从对话交互到自主执行的技术演进..............................................4市场前景：AIAgent商业化进程加速，千亿级赛道蓄势待发.................................4技术突破：OpenAIOperator引领L3级Agent发展.........................................5应用落地：Operator实现多场景商业化部署...............................................5国产突破：Manus打造全球首款通用AI Agent标杆.........................................5发展趋势：AIAgent双轮驱动下的商业化前景与投资逻辑...................................6 行业AI落地在即，金融领域快速渗透.............................................7 人工智能金融应用发展现状与趋势........................................................7金融AI技术演进与商业化驱动因素.......................................................7国内外金融AI应用对比分析.............................................................9金融AI典型应用场景分析...............................................................9中国金融AI企业竞争格局..............................................................10 AI医疗应用爆发，孕育千亿蓝海市场.............................................11 市场概况：千亿蓝海加速扩张...........................................................11技术突破：AI重塑医疗全流程..........................................................12巨头布局：构建医疗AI新生态..........................................................13医疗健康或可成为AI最深远的应用领域..................................................14投资主线：聚焦三大黄金赛道...........................................................16 风险提示.....................................................................17 图表目录 图1：OpenAI定义的5个AI发展阶段.........................................................4图2：24年全球AIAgent市场规模为52.9亿美金，预计35年达2168亿美金......................4图3：Operator应用性能测试................................................................5图4：Operator应用场景....................................................................5图5：Operator应用场景....................................................................5图6：GAIA评估中不同能力要求的分布情况....................................................6图7：Manus涵盖多种不同应用场景...........................................................6图8：2014-2019年置换债发行规模...........................................................7图9：2014-2019计算机板块企业收入增速.....................................................7图10：中国行业大模型市场规模分析.........................................................7图11：DualPipe技术极大优化通信效果&混合精度框架使用FP8格式..............................8图12：中国金融大数据市场规模快速提升.....................................................9图13：近年来金融IT投资快速提升..........................................................9图14：金融机构核心业务AI部署程度较低....................................................9图15：AI信贷应用案例整理................................................................10图16：中国AI金融公司及相关项目.........................................................11图17：我国医疗健康市场规模不断增长......................................................11图18：全球AI医疗市场的CAGR超50%.......................................................12图19：生成式AI在医疗健康领域市场规模增速超30%..........................................12图20：AI医疗应用情况（2022年）.........................................................13图21：AI医疗应用领域及场景..............................................................13图22：截至2024年国家层面有关AI医疗行业的政策重点内容解读..............................13图23：AzureAIHealthInsights平台—--患者时间轴页面&AzureAIHealthbots：医疗机构智能聊天机器人...................................................................................13图24：DNA测序成本下降，大规模基因组研究成为可能.........................................15图25：AI应用于药物研发，提升投资回报率..................................................15图26：AI医疗个股梳理....................................................................16 AIAgent时代到来，成为人机协同新范式 AIAgent：从对话交互到自主执行的技术演进 10月12日，近年来，人工智能技术正从简单的对话交互（Chatbot）向具备自主执行能力的AIAgent（人工智能体）演进。AIAgent能够感知环境、自主规划并调用工具完成任务，无需详细指令即可实现复杂工作流的自动化。根据OpenAI的划分，AI发展可分为五个阶段：具备基础对话能力的Chatbot、能解决逻辑问题的Reasoner、可