- 核心观点：汇宇制药作为制剂出海核心标的，正全面转型创新药，制剂出海业绩显著增长，公司目标三年内收入翻10倍。
- 关键数据：
- 2024年海外制剂收入超过1.4亿，同比增长103%。
- 目前境外已取得51个批件，另有31个产品在申报中。
- 公司销售目标为三年10倍，即10亿销售，年复合增速100%以上。
- 海外制剂净利率约30%，对应3亿利润。
- 创新药管线：
- 2024年两款创新药IND获批，2025年预计有三款IND。
- HY-0007：PD1/TIGIT/IL-15三抗融合蛋白，用于肺癌晚期实体瘤，市场空间700亿，PI为周彩存，4月AACR大会将公布爬坡数据。
- HY-0006：高选择性SOS1小分子抑制剂，靶点新颖，可与KARS抑制剂、EGFR抑制剂联用。
- 研发管线与合作：
- 管线包含13个I类创新药和5个改良型新药，覆盖肿瘤、神经系统、抗生素、心血管等领域。
- 已与海外药企积极接触，目标明年完成一项海外BD。
- 研究结论：
- 公司主业制剂出海处于高景气赛道，海外制剂增速复合100%以上。
- 市值未反映公司创新药平台价值，存在严重低估。
