锡3月度报告：料价格偏强震荡走高

盘面回顾

LME锡期货3月电子盘价格持续走高，主要受锡矿供应紧张影响。月中刚果(金)Bisie大型锡矿因武装冲突停产，推动价格大幅上涨，后因缅甸7.9级大地震导致佤邦锡矿出口暂停及复产推迟，全球锡矿供应进一步紧张。

宏观和基本面

• 宏观：美国总统加征对等关税引发市场不确定性，短期内风险资产可能面临调整。
• 国内政策：等待美联储降息后可能顺势宽松，但目前国内宏观不悲观。
• 基本面：
  • 供应：缅甸佤邦锡矿因地震影响，复产推迟；刚果(金)Bisie矿持续停产，全球锡矿供应紧张。
  • 需求：国内下游消费低于预期，锡锭库存快速增加，产业链呈现供需双弱特征。

3月行情

3月受外部冲击影响较大，刚果(金)停产和缅甸地震导致锡价短期大幅波动。产业链焦点在锡矿供应，国内冶炼厂开工率下滑，下游消费疲软。

4月展望

4月消费旺季或逐步回暖，但锡矿供应持续紧张，不排除冶炼厂提前停产。若4月2日关税冲击消退，4月锡价预计继续偏强震荡走高。

期货月K线

• 沪锡期货：加权月K线价格走高。
• LME锡：3月电子盘月K线价格走高。

风险提示

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