AI赋能资产配置（十）：善用DeepSeek重现经典投资策略

核心观点 策略研究·策略专题 利用DeepSeek强大的文本理解能力，实现经典投资策略在国内市场的解构与实践。历史上，存在一些优秀的管理公司、投资体系和投资经理，虽然随着历史演进而逐渐迭代，但其投资理念在时光长河中依然熠熠生辉；类似的，一些投资理念在本国收益颇丰，却受到地域限制无法推广到其他市场。运用DeepSeek强大的文本理解能力，我们可以实现经典资配策略在国内市场的解构与实践。 证券分析师：王开联系人：郭兰滨021-60933132010-88005497wangkai8@guosen.com.cnguolanbin@guosen.com.cnS0980521030001 基础数据 中小板/月涨跌幅(%)6570.50/-0.44创业板/月涨跌幅(%)2103.70/-3.07AH股价差指数133.78A股总/流通市值(万亿元)113.63/102.26 以史为鉴，DeepSeek将所罗门兄弟公司的债券策略落地在国内债券市场。首先，DeepSeek总结了所罗门兄弟公司在利率债“预期收益率、凸度价值、久期影响”和信用债“利差、溢价”等因素上的审美偏好；其次，DeepSeek将这些配置因素对应到国内债市的相关指标中，实现投资理念的构建与定基；最后，DeepSeek将配置指标拟合为配置策略，实现了国内债市配置的落地。配置结果表明，DeepSeek通过利率债在不同久期间的配置、以及利率债信用债权重的动态调整，提升了组合收益和夏普表现。 西学东渐，DeepSeek深度解构BRK的价值投资策略，实现了“长期复利、价值投资、护城河资产”三大理念在A股的落地。BRK价值投资体系聚焦长期复利、护城河识别与安全边际测算。DeepSeek构建了商业模式选股和财务指标选股两大模式，一方面，DeepSeek通过学习BRK语料、披露和持仓信息，将选股逻辑运用到A股市场；另一方面，DeepSeek以财务指标为基准，构建ROE、现金流、估值等多维指标打分的财务选股模型。两大配置思路均战胜了大盘，体现出品牌、成本、护城河的价值配置方向。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《主题投资月度观察(2025年第3期)-智能体时代加速到来，政策驱动产业新浪潮》——2025-03-30《估值周观察(3月第5期)-全球股市震荡整固，估值收缩》——2025-03-30《全球ESG资金追踪表（2025年第三期）-国内ESG股基吸引资金流入》——2025-03-27《资金跟踪与市场结构周观察(第五十八期)-交投分化，高低切换》——2025-03-25《策略周思考-“四月决断”：交易高低切、拥抱“超额主升”》——2025-03-23 成长为矛，DeepSeek对ARK的独特成长风格进行模拟落地，体现出“颠覆性价值、成本边际递减”理念并在A股落地。DeepSeek构建的“AI+ARK”测策略提供了两种思路：极致成长风格和成长景气组合。其中，极致成长风格聚焦颠覆式成长赛道，通过“颠覆性潜力得分”、“创新驱动成长得分”、“内在价值得分”三类因子打分配置；成长景气组合重点布局AI、新能源等六大领域，依托“景气-动量-拥挤度”三因子，以景气引领成长。 乘风DeepSeek，实现BRK和ARK的价值与成长风格均衡和切换。实现策略和风格方向的再平衡，能够更加适应不同市场环境。DeepSeek为每种风格提供了两类具体落地的策略，能够帮助我们在择时的基础上进一步“择策略”。例如，“AI+BRK”的商业价值选股聚焦于企业的商业模式及其价值潜力，不依赖具体财务目标的兑现，在经济震荡调整时期仍有较好的指示意义，有利于对价值企业的早期布局；而其财务指标选股关注企业长期的价值兑现，关注价值龙头属性，标的价值在长期市场波动中的已验证。“AI+ARK”的极致成长策略关注创新的潜力和质量、成本改善等等，对个股的关注度高于行业，敢于重仓“小而精”类企业；而成长景气组合以行业/企业的景气度为依据，对成长风格进行“微调”，目的是避免市场低有效性下的极端风险，也能够改善组合的波动性。通过上述跨时空领域的模拟案例，DeepSeek为代表人工智能助力之下，经典投资范式和思想精髓有望实现永久保存和传承延续。 风险提示：模型过拟合风险；数据口径调整风险；AI推理的不稳健性。 内容目录 1.1DeepSeek解构所罗门兄弟公司的债券投资策略.........................................41.2DeepSeek模拟在美债市场发掘“所罗门宝藏”.........................................51.3DeepSeek模拟所罗门兄弟公司债券策略和新老债王业绩对比.............................6 二、西学东渐：“AI+BRK/ARK”在中国的配置实践................................8 2.1DeepSeek解构BRK价值投资策略.....................................................82.2“AI+BRK”在A股的价值投资实践...................................................112.3DeepSeek解构ARK的成长投资策略..................................................162.4“AI+ARK”在A股的成长投资实践...................................................172.5DeepSeek动态结合“AI+ARK”与“AI+BRK”策略......................................21 图表目录 图1：DeepSeek资产配置实例：所罗门兄弟公司债券收益率曲线交易策略的AI复刻.................4图2：DeepSeek在学习和迭代所罗门兄弟公司策略的实战流程示意图..............................4图3：DeepSeek资产配置实例：五维度指标的输入和迭代........................................5图4：DeepSeek优化子弹策略与哑铃策略组合..................................................5图5：DeepSeek久期轮动策略................................................................5图6：DeepSeek久期轮动策略滚动夏普率......................................................5图7：DeepSeek资产配置实例：所罗门兄弟公司债券收益率曲线交易策略的AI复刻.................6图8：DeepSeek外延的所罗门策略和新/老“债王”业绩对比.....................................7图9：DeepSeek学习复刻外延的所罗门策略收益概览对比........................................7图10：DeepSeek构建期限利差预测策略.......................................................7图11：DeepSeek构建利率策略、利率信用策略净值.............................................8图12：利率策略、利率信用策略、中证国债夏普...............................................8图13：BRK资配策略概括....................................................................9图14：伯克希尔股价收益VS S&P500.........................................................9图15：DeepSeek解读BRK价值体系在A股的锚定指标..........................................10图16：AI+BRK在A股的价值投资实践流程图..................................................11图17：DeepSeek模拟BRK投资范式的仓位水平................................................12图18：DeepSeek学习和模拟的标的筛选逻辑..................................................12图19：根据BRK的持仓结果和投资范式，AI给出A股选股映射净值走势..........................13图20：DeepSeek模拟BRK在A股投资策略净值................................................13图21：以财务指标为核心的择股框架图......................................................14图22：内在价值与市场价值散点图..........................................................15图23：6年平均涨幅最好的股票信号偏负面...................................................15图24：以财务指标为核心的择股框架图净值曲线..............................................16图25：ARKK持仓行业配置..................................................................17图26：ARKK持仓市值风格..................................................................17图27：ARK颠覆性创新投资思路.............................................................17图28：涨幅最好的股票各维度得分..........................................................19图29：涨幅最好的股票各维度得分..........................................................19图30：ARK策略构筑.......................................................................20图31：DeepSeek+ARK策略净值..............................................................20图32：DeepSeek+ARK策略夏普率............................................................20图33：DeepSeek模拟ARK在A股投资策略归因分析............................................21图34：DeepSeek给出投资策略权重下的净值表现..............................................22 一、以史为鉴：DeepSeek构