一、2024年度经营情况介绍
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新签订单情况
- 年末在手订单157.8亿人民币，同比增长12.1%，2024年新签订单101.2亿人民币，体现需求端恢复。
- 净新增订单84.2亿人民币，同比增长7.3%，主要驱动力来自大型跨国药企（尤其上市后综合证据生成需求）和国内药企/Biotech的临床需求增长。
- 海外市场（北美）新订单和业务快速增长，BD团队扩展，销售团队优先争取新一代产品及优质国内Biotech订单。
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收入情况
- 临床试验技术服务：收入31.78亿元，同比下降23.75%，主要因行业周期、国内创新药临床运营工作量下降、国内订单平均单价下滑及部分订单取消/终止（受初创型Biotech和疫苗企业资金问题影响）。
- 海外临床运营业务持续增长，医疗器械、药物警戒业务增长较好，部分业务（如医学翻译）稳定。
- 临床试验相关及实验室服务：收入32.96亿元，同比增长5.61%，主要得益于现场管理业务（SMO）增长，新订单客户中大型跨国药企和头部Biotech占比提升。
- 数据管理与统计分析业务稳健；实验室服务受行业竞争影响收入基本持平，医学影像、受试者招募等业务受行业周期影响单价下滑。
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毛利率情况
- 临床试验技术服务：毛利率从38.21%下降至29.56%，主要因国内订单平均单价下滑、高质量服务成本稳定、部分订单取消/终止导致收入调减。
- 器械临床业务毛利率提升，注册、医学翻译等业务毛利率稳定。
- 临床试验相关及实验室服务：毛利率36.84%，略有下降，主要因现场管理业务效率提升和盈利能力较好的订单占比增加；数据管理与统计分析业务成本增加导致毛利率下滑；实验室服务因新业务成本增加毛利率下降。
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现金流情况
- 经营性现金流净额10.97亿元，略有下滑，主要因利息收入调入投资性现金流、存款和贷款利率下降导致利息差减少、偿还部分贷款及大量现金用于股东回报（分红4.79亿元，回购9.79亿元）。
二、投资者问答
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公允价值变动亏损原因
- 5.02亿元亏损主要来自：基金项目净值调整、部分项目融资低于估值、个别存量项目主动下调公允价值、上市公司股票价格波动。
- 公司对投资采取谨慎态度，力求每年退出投资多于新增投资。
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新分子类型研发热点占比及贡献
- 目前临床CRO行业主要类型为减重、ADC、双抗，公司订单占比提升。
- 下一波热点（心血管、自免、抗体小分子化、多肽小分子药等）研发阶段较早，进入临床占比不大，预计未来贡献体量和节奏待观察。
