业绩简评
2024年公司实现营业收入25.13亿元，同比增长4.21%；归母净利润2.86亿元，同比-5.57%。其中，4Q24实现营业收入6.03亿元，同比-0.31%；归母净利润0.60亿元，同比-0.14%。
经营分析
- AI催化燃机需求上行：全球AI数据中心扩张带动燃机发电需求高增，公司燃机领域新接订单同比+103%，合同负债达1.82亿元，同比增长超100%。预计2025年燃机叶片收入加速提升。
- 可转债预案：公司发行可转债募资不超过15亿元，用于叶片机匣加工涂层项目、先进核能材料及关键零部件智能化升级项目和补充流动资金等，提升高温合金产品竞争力。
- 低空业务进展顺利：公司与翊飞航空合作ES1000大型无人机涡轮混动系统，顺丰集团向翊飞航空首批订购百架ES1000大型无人运输机，有望拉动低空经济领域订单增长。六安金安机场开航仪式上，公司与金安机场等签约，看好低空业务长期收入增长。
盈利预测、估值与评级
预计2025-2027年公司营业收入为31.7/39.5/50.1亿元，归母净利润为4.5/6.3/8.9亿元，对应PE为28/20/14X，维持“买入”评级。
风险提示
人民币汇率波动；原材料价格波动；下游需求不及预期；低空应用场景推广不及预期。
公司基本情况（人民币）
- 2023年营业收入2,412百万元，同比增长9.75%；归母净利润303百万元，同比-24.50%。
- 2024年营业收入2,513百万元，同比增长4.21%；归母净利润286百万元，同比-5.57%。
- 2025-2027年预计营业收入分别为3,173/3,953/5,011百万元，归母净利润分别为445/625/885百万元。
市场中相关报告评级
市场中相关报告投资建议“买入”得1分，为“增持”得2分，为“中性”得3分，为“减持”得4分，最终评分为1.00，对应“买入”。
特别声明
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