基金投资价值分析：富人工智能ETF投资价值分析：DeepSeek横空出世，AI+浪潮袭

华富人工智能ETF投资价值分析——DeepSeek横空出世，AI+浪潮来袭 核心观点 金融工程专题报告 金融工程·数量化投资 AI+浪潮来袭，人工智能应用时代加速到来 证券分析师：张欣慰证券分析师：陈梦琪021-60933159021-60375447zhangxinwei1@guosen.com.cnchenmengqi@guosen.com.cnS0980520060001S0980524070009 人工智能作为一项战略性技术，正引领着科技革命和产业变革，其发展态势备受瞩目。大模型LLM从早期的感知机和反向传播算法，到2017年Transformer架构的诞生，再到GPT系列模型的不断升级，以及2023年以来开源和多模态模型（如GPT-4o、DeepSeek-R1等）的兴起。 相关研究报告 《金融工程专题研究-广发恒生消费ETF投资价值分析——把握消费复苏脉络，一键配置港股核心消费龙头》——2025-03-29《海外资管机构月报-今年以来美国大盘价值风格占优，相应基金收益中位数近5%》——2025-03-24《金融工程专题研究-恒生科技指数ETF投资价值分析——把握中国资产重估的战略机遇》——2025-03-22《金融工程专题研究-华夏可选消费ETF投资价值分析——刺激政策持续助力，可选消费潜力待发》——2025-02-24《海外资管机构月报-1月美国新成立56只ETF，ETF资金净流入达850亿美元》——2025-02-23 2025年1月DeepSeek-R1发布，其在数学、代码、自然语言推理等任务上性能比肩OpenAI-o1正式版，且API价格极具竞争力，用户数量增长迅速，在全球生成式AI应用排行榜上表现突出。AI应用技术逐渐渗透到各个领域，企业对AI的重视度不断增加，中国算力规模预计快速增长。政府持续推进人工智能发展，明确“三步走”战略目标，积极推行“人工智能+”行动。 中证人工智能产业指数投资价值分析 中证人工智能产业指数（931071.CSI）发布于2018年11月21日，从沪深市场为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中，根据人工智能业务占比、成长水平和市值规模构建指标体系，选取50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，加权方式为综合得分调整后自由流通市值加权。 指数三大特性（全面性、成长性和纯粹性）：指数涵盖为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的众多上市公司证券，包括主板、创业板和科创板公司；用营收增速得分筛选成分股和调整市值权重，能迅速捕捉快速发展子赛道；用AI收入占比得分筛选成分股和调整市值权重，避免概念炒作，确保成分股有真实业务和业绩支撑。 中证人工智能产业指数和其他指数对比：相比主流人工智能指数，该指数平均市值更大、覆盖的市场范围更广，除了考虑市值外，还采用AI营收占比以及成长指标来筛选成分股和调整市值权重，以更好地反映人工智能产业发展状况，为投资者提供纯粹的AI投资标的。 行业集中于计算机和电子，市值偏向大中盘。按中信一级行业，计算机行业权重为47.63%，电子行业权重为30.79%，通信行业权重为10.80%。截至2025年3月21日，指数成分股平均市值为630亿元，沪深300、中证500和中证1000成分股占比分别为40%、38%和20%，整体偏向大中盘。 盈利持续维持高增速，高弹性与高波动并存。2023年归母净利润增速为16.41%，预计2024E年、2025E年、2026E净利润增速为24.24%、41.10%、24.18%，未来盈利有望持续维持高增速。业绩方面，2024年2月以来中证人工智能产业指数上涨68.57%，跑赢主要宽基指数以及中证计算机主题指数，且区间波动率最大，体现了高弹性和高波动特性。 华富人工智能ETF投资价值分析 华富人工智能ETF(515980)是华富基金发行的一只以跟踪中证人工智能产业指数为目标的ETF基金，成立于2019年12月24日，由张娅女士、郜哲先生和李孝华先生共同管理。 内容目录 DeepSeek横空出世....................................................................5AI应用技术逐渐渗透，算力规模稳步扩大.................................................7政府持续推进人工智能发展..............................................................8 指数编制规则介绍......................................................................9AI营收占比调整市值权重...............................................................9主流人工智能指数对比.................................................................10市值偏向大中盘，行业集中于科技行业...................................................12指数盈利持续维持高成长...............................................................13指数高弹性与高波动并存...............................................................14 华富人工智能ETF（515980）投资价值分析......................................15 产品介绍.............................................................................15基金经理简介.........................................................................16基金管理人简介.......................................................................16 风险提示.....................................................................18 图表目录 图1：人工智能LLM大模型发展图（2018-2023）..............................................4图2：DeepSeek-R1性能对齐OpenAI-o1正式版..............................................5图3：o1类推理模型输入输出价格...........................................................5图4：Deepseek月访问量增长...............................................................6图5：生成式AIweb应用榜单TOP50........................................................6图6：2024年中国数据、分析和人工智能技术成熟度曲线.......................................7图7：中国智能算力规模和预测（基于FP16计算，EFLOPS）..................................8图8：中国通用算力规模和预测（基于FP64计算，EFLOPS）..................................8图9：新一代人工智能发展规划“三步走”战略目标...............................................8图10：AI营收占比调整市值权重编制方案....................................................10图11：人工智能产业指数编制的三大特点....................................................10图12：不同人工智能指数平均市值（截至20250321）.........................................11图13：不同人工智能指数的中信二级行业分布（截至20250228）...............................11图14：不同人工智能指数编制方案对比（截至20250321）.....................................12图15：中证人工智能产业指数权重和数量分布................................................12图16：中证人工智能产业指数平均市值......................................................12图17：中证人工智能产业指数中信一级行业..................................................13图18：中证人工智能产业指数中信二级行业..................................................13图19：中证人工智能产业指数归母净利润及其增速............................................14图20：中证人工智能产业指数净值（20240205-20250321）....................................15 表1：中证人工智能产业指数基本信息及选样方法..............................................9表2：中证人工智能产业指数前十大权重股（截至20250228）...................................1表3：中证人工智能产业指数和宽基指数业绩对比（20240205-20250321）.......................14表4：华富人工智能ETF基本概况..........................................................15表5：华富基金非货币ETF产品列表（截至20250321）.......................................16 AI+浪潮来袭，人工智能应用时代加速到来 人工智能作为一项战略性技术，正引领着科技革命和产业变革，其发展态势备受瞩目。大模型LLM（LargeLanguageModel，大规模预训练模型）是人工智能领域近十年最具突破性的技术之一，其发展历程丰富且成果显著，以下是对主要阶段的简单梳理： 早期，感知机和反向传播算法奠定神经网络基础，AlexNet推动深度学习爆发，Seq2Seq与注意力机制为模型设计铺路。2017年Transformer架构诞生，成为大模型核心技术。 2018年，BERT和GPT-1推出，开启预训练模型时代。2019年，GPT-2参数达15亿，展现Few-ShotLearning能力。2020年，GPT-3参数达1750亿，颠覆AI开发范式。2021年，CLIP实现零样本图像分类，DALLE开启多模态生成时代。2022年，StableDiffusion等推动AIGC普及，多模态统一建模。 2023年以来，开源和开放权重AI模型获动力，如MetaAI的LLaMA系