2025年1-2月财政数据点评：年初财政支出靠前发力，收入端表现偏弱

一、一般公共预算收入 1-2月全国一般公共预算收入同比下降1.6%，主要受春节错期效应、房地产市场止跌回稳基础不牢固、居民消费信心不足等因素影响。其中，税收收入同比下降3.9%，非税收入同比增长11.0%。具体来看：

• 个人所得税同比增长26.7%，受春节前年终奖发放影响；
• 企业所得税同比下降10.4%，与春节错期效应有关；
• 消费税收入同比增长0.3%，受汽车零售额下滑影响；
• 进口环节增值税和消费税、关税收入同比分别下降9.4%和16.2%，主因内需不振和贸易战影响；
• 增值税收入同比增长1.1%，受工业增加值下滑和PPI负增影响；
• 契税、土地增值税同比下降21.7%和22.1%，显示房地产市场止跌回稳基础不牢固。 非税收入增速放缓至11.0%，对收入增速拉动作用减弱。

二、一般公共预算支出 1-2月全国一般公共预算支出同比增长3.4%，显示开年财政支出端发力稳增长。支出进度完成全年预算进度的15.2%，高于过去五年同期平均水平。主要特点：

• 债务付息支出同比增长19.7%，主因地方政府法定债务付息压力加大；
• 基建类支出增速放缓，但两年复合增速为5.0%，支撑基建投资较快增长；
• 城乡社区事务、农林水事务、交通运输、节能环保四项合计同比下降5.6%。

三、政府性基金收入支出 1-2月全国政府性基金收入同比下降10.7%，主要受土地使用权出让收入同比下降15.7%拖累，显示房地产市场止跌回稳基础不牢固。支出方面，政府性基金支出同比增长1.2%，受土地出让收入安排的支出同比下降19.2%拖累，但部分专项债及特别国债形成支出支撑。今年专项债发行节奏前置，2月新增专项债发行提速至5968亿元，将带动后续支出提速。

研究结论： 当前经济仍处于修复态势，但市场需求整体不足，价格信号持续偏弱。财政支出端靠前发力，通过债券发行充实财政资金，支撑稳增长。房地产市场止跌回稳基础不牢固，居民消费信心有待提升。