油脂周报：消息影响，油脂震荡整理

摘要： 【行情复盘】： 本周油脂期价探底回升，全周豆油Y2505合约下跌0.45%，以7986元/吨报收，棕榈油P2505合约持平以9088元/吨报收，菜油OI2505合约上涨1.16%，以9271元/吨报收。 【重要资讯】： 榈油方面：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年3月1-25日马来西亚棕榈油单产增加7.01%，出油率减少0.33%，产量环比增加5.1%。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为835732吨，较上月同期出口的909165吨减少8.08%。马棕榈油上涨1.01%。 豆油方面：美国农业部（USDA）公布美国种植意向和季度库存报告。在报告出炉前，分析机构平均预期，美国2025年大豆种植面积料为8376.2万英亩，低于去年种植的8705万英亩，同时亦低于USDA展望论坛所预估的8400万英亩。分析机构平均预期，美国2025年3月1日当季大豆库存19.01亿蒲式耳，为三年来同期最高水平，较2024年同期增加3.0%。美豆本周上涨1.21%。 【后市展望】： 本周油脂期价探底反弹，后期将进入棕榈油产地增产周期，而主要需求国采购积极性偏低，叠加B40仍未落地，多重利空之下棕榈油难上行压力较大。南美丰产基本落地，美豆将进入种植期，此前展望论坛预计美豆新作种植面积将同比大幅下降。特朗普政府要求石油和生物燃料生产商就下一阶段的生物燃料政策达成共识，给油脂带来一定利多。国内油脂已步入季节性消费淡季，随着巴西大豆到港，工厂开机率将再次提升。国内三大油脂价震荡整理的概率较大。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、现货分析： 截止至2025年03月28日，张家港地区四级豆油现货价格8,360元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 截止至2025年03月28日，广东地区24度棕榈油现货价格9,670元/吨，较上一交易日上涨180元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 截止至2025年03月28日，江苏地区四级菜油现货价格9,300元/吨，较上一交易日上涨70元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 Page1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 二、其他数据： 截至2025年3月21日，全国豆油库存减少2.10万吨至100.40万吨。2025年3月26日，全国棕榈油商业库存减少3.30万吨至36.70万吨。 截至2025年3月27日港口进口大豆库6764290吨。 Page2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 截止至2025年03月28日，张家港地区四级豆油基差374元/吨，较上一交易日下跌18元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在平均水平。 截止至2025年03月28日，广东地区24度棕榈油基差582元/吨，较上一交易日下跌22元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在平均水平。 截止至2025年03月28日，江苏地区菜油基差29元/吨，较上一交易日下跌25元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 Page3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 三、综合分析： 本周油脂期价探底回升，全周豆油Y2505合约下跌0.45%，以7986元/吨报收，棕榈油P2505合约持平以9088元/吨报收，菜油OI2505合约上涨1.16%，以9271元/吨报收。 榈油方面：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年3月1-25日马来西亚棕榈油单产增加7.01%，出油率减少0.33%，产量环比增加5.1%。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为835732吨，较上月同期出口的909165吨减少8.08%。马棕榈油上涨1.01%。 豆油方面：美国农业部（USDA）公布美国种植意向和季度库存报告。在报告出炉前，分析机构平均预期，美国2025年大豆种植面积料为8376.2万英亩，低于去年种植的8705万英亩，同时亦低于USDA展望论坛所预估的8400万英亩。分析机构平均预期，美国2025年3月1日当季大豆库存19.01亿蒲式耳，为三年来同期最高水平，较2024年同期增加3.0%。美豆本周上涨1.21%。 本周油脂期价探底反弹，后期将进入棕榈油产地增产周期，而主要需求国采购积极性偏低，叠加B40仍未落地，多重利空之下棕榈油难上行压力较大。南美丰产基本落地，美豆将进入种植期，此前展望论坛预计美豆新作种植面积将同比大幅下降。特朗普政府要求石油和生物燃料生产商就下一阶段的生物燃料政策达成共识，给油脂带来一定利多。国内油脂已步入季节性消费淡季，随着巴西大豆到港，工厂开机率将再次提升。国内三大油脂价震荡整理的概率较大。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公40政策不明司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们