军工行业周报：中国可控核聚变技术取得重大进展

军工行业周报(2025.03.24-2025.03.30)：中国可控核聚变技术取得重大进展 报告摘要 本周要闻： 中国可控核聚变技术取得重大进展 据央视新闻3月28日报道，新一代人造太阳“中国环流三号”首次实现原子核和电子温度均突破一亿度，综合参数大幅跃升，中国可控核聚变技术取得重大进展。“中国环流三号”是我国自主研制的可控核聚变大科学装置，其能量产生原理与太阳发光发热相似，因此被称为新一代人造太阳。最新实验数据显示，我国核聚变装置首次实现原子核温度1.17亿度、电子温度1.6亿度的参数水平，标志着中国可控核聚变向工程化应用迈出重要一步。 推荐公司及评级 行业观点： 相关研究报告 近年来，我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。 【太平洋证券】国防军工2025年度策略：聚焦新域新质，迎接景气拐点 风险提示： 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。 证券分析师：马浩然电话：010-88321893E-MAIL：mahr@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190517120003 目录 一、行业观点......................................................................4二、板块行情......................................................................4三、行业新闻......................................................................5四、公司跟踪......................................................................7五、风险提示.....................................................................10 图表目录 图表1：本周，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较.....................4图表2：本月，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较.....................5 一、行业观点 近年来，我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。 二、板块行情 从本周的板块涨跌幅看，沪深300指数下跌1.51%，航空航天与国防指数下跌5.12%。从月度的板块涨跌幅看，沪深300指数下跌1.37%，航空航天与国防指数下跌2.88%。 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 三、行业新闻 1、中国可控核聚变技术取得重大进展 据央视新闻3月28日报道，新一代人造太阳“中国环流三号”首次实现原子核和电子温度均突破一亿度，综合参数大幅跃升，中国可控核聚变技术取得重大进展。“中国环流三号”是我国自主研制的可控核聚变大科学装置，其能量产生原理与太阳发光发热相似，因此被称为新一代人造太阳。最新实验数据显示，我国核聚变装置首次实现原子核温度1.17亿度、电子温度1.6亿度的参数水平，标志着中国可控核聚变向工程化应用迈出重要一步。据中核集团“中国环流三号”总设计师钟武律介绍，实验实现了双亿度，综合参数也大幅跃升，标志着我国的核聚变研究挺进燃烧实验。我国自主研发的加热、控制与诊断等设备与系统首次投入运行，相关技术指标达到了国际前列，创造了我国核聚变研究多项新纪录。 2、中泰“蓝色突击-2025”海军联合训练在湛江开幕 3月26日上午，中泰“蓝色突击-2025”海军联合训练在广东湛江某军港开幕。这是中国和泰国共同举办的第6次“蓝色突击”联合训练，两国海军联训内容由陆战队层面逐渐向海军编队层面增加，参训的中泰两国海军舰艇已于25日完成兵力集结。此次联训是落实两国海军共识的重要实践，旨在进一步深化务实合作、提升联合行动能力，为维护地区海上安全发挥积极作用。联训期间，参训官兵将区分海上、陆上两个方向，展开联合反水雷、对海打击、海上搜救和轻武器射击、格斗、野战生存等多项内容训练。联训将持续至4月2日结束。 3、北约在西班牙举行大规模联合军演 据新华社3月25日报道，北约24日开始在西班牙西南部举行大规模联合军事演习，来自9个北约成员国的4000名士兵、30艘舰艇等参与军演。根据西班牙国防部发布的公告，此次代号为“动态水手/Flotex－25”的军演是西班牙乃至北约近年来最为重要的海军演习，在西班牙加的斯湾和安达卢西亚南部海岸展开，将持续至4月4日。公告说，德国、克罗地亚、西班牙、美国、法国、希腊、意大利、葡萄牙和土耳其为此次演习共派出4000名士兵、30艘舰艇、2艘潜艇，还出动了两栖部队以及空中资源，同时整合无人机等新技术参与。 4、印度将同非洲十国首次举行海上联合演习 4月中旬，印度将与非洲十国举行首次海上联合军事演习。据印度媒体报道，本次军演名为“非洲印度关键海事合作”，将于4月13日至18日在坦桑尼亚首都达累斯萨拉姆附近海域举行，军演由印度和坦桑尼亚共同主持，其余参演非洲国家有科摩罗、吉布提、肯尼亚、南非、厄立特里亚、马达加斯加、毛里求斯、莫桑比克、塞舌尔等。根据印度国防部发布的消息，此次军演分为港口演习和海上演习两阶段。港口演习课目包括反海盗的桌上推演和指挥所演习等。海上演习课目包括航海技术演练、轻武器射击、直升机操作等。 5、全球多国加速推进六代机计划 据环球时报报道，美国海军正在研制下一代舰载战斗机（F/A-XX）项目。这种新型舰载战斗机要在21世纪30年代取代F/A-18E/F和EA-18G等战斗机，它依然采用有人驾驶模式，为满足在辽阔太平洋地区作战的要求，需要比现役战术飞机更远的作战半径，同时要有更先进的航电和传感器融合技术，并融合有人/无人和无人机技术。此外，欧洲多国也在与日本联合推进下一代战斗 机的计划。日本、英国和意大利三国已经同意，加快推进新一代战斗机“全球作战空中计划”（GCAP）战斗机的联合开发计划，目标是在2035年前部署这款未来战斗机。欧洲还有另一种第六代战斗机计划——“未来空中作战系统”（FCAS），由法国、德国和西班牙三国联合研制，未来20年的投资可能超过1000亿欧元。该项目不仅包括新一代战斗机，还涵盖了新型飞机发动机、无人机系统、作战云、传感器、低可探测性技术以及一个集成所有组件的模拟实验室。相关开发工作将在2035年之前完成，并在随后转入批量生产。 四、公司跟踪 1、中航机载：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业总收入238.80亿元，同比下降17.68%；实现归属于上市公司股东的净利润10.41亿元,同比下降44.83%。 2、航发控制：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入548,097万元，同比增长2.95%；实现归属于上市公司净利润75,027万元，同比增长3.26%。 3、航天智装：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业总收入13.29亿元，同比下降5.65%；实现归属于上市公司股东的净利润0.71亿元,同比下降21.42%。 4、富士达：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业总收入7.63亿元，同比下降6.42%；实现归属于上市公司股东的净利润0.51亿元,同比下降65.02%。 5、海格通信：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入49.20亿元，同比减少23.71%；归属于上市公司股东的净利润0.53亿元，同比减少92.44%。 6、中直股份：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入2,976,564.03万元，同比增长11.93%；实现归属于母公司所有者的净利润55,587.26万元，同比下降7.98%。 7、航天彩虹：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业总收入26.67亿元，同比下降10.45%；实现归属于上市公司股东的净利润0.88亿元,同比下降42.54%。 8、中航光电：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入206.86亿元，同比增长3.04%；实现利润总额、归母净利润37.64亿元、33.54亿元，同比增长0.81%、0.45%。 9、臻镭科技：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入30,337.83万元，同比增长8.04%；归属于母公司所有者的净利润为1,784.96万元，同比减少75.37%。 10、中船防务：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入194.02亿元，同比增长20.17%；归属于上市公司股东的净利润3.77亿元，同比增长684.86%。 11、洪都航空：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入525,205.56万元，同比增长40.92%；实现归属于上市公司股东的净利润3,923.61万元，同比增长20.72%。 12、四川九洲：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入41.78亿元，较上年同期增长9.05%；实现归母净利润1.94亿元，较上年同期下降2.97%。 13、久之洋：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入53,433.99万元，同比下降30.58%；归属于上市公司股东的净利润3,097.54万元，同比下降62.65%。 14、广东宏大：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入136.52亿元，同比增长17.61%；实现归母净利润8.98亿元，较上年同期增长25.39%。 15、鸿远电子：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入149,180.92万元，较上年同期下降10.98%；实现归属于上市公司股东净利润15,374.30万元，较上年同期下降43.55%。 16、航亚科技：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入70,323.75万元，较上年同期增长29.39%；实现归属于母公司所有者的净利润12,652.53万元，较上年同期增长40.27%。 17、宝钛股份：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入66.57亿元，同比减少3.9%；归属于上市公司股东的净利润5.76亿元，同比增加5.92%。 18、北斗星通：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入14.98亿元，同比下降63%；实现归属于上市公司股东净利润-3.5亿元，同比下降316.98%。 19、航天电子：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入142.80亿元，较上年同期下降23.75%；实现归属上市公司股东净利润5.48亿元，较上年同期增长4.42%。 20、国科军工：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入120,443.77万元，同比增长15.78%；归属于上市