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公司事件点评报告：多项业务取得增长，推进国内外产能布局

2025-03-31 张涵华鑫证券 Franky！

核心观点：伊戈尔2024年多项业务取得增长，毛利率受海运费影响有所下降，公司积极推进国内外产能布局并推广数智化工厂模式。
关键数据：
- 2024年公司实现营业收入46.39亿元，同比增长27.78%；归母净利润2.93亿元，同比增长39.75%；归母扣非净利润2.49亿元，同比增长24.03%。
- 能源产品收入33.68亿元，同比增长28.24%；照明产品收入9.78亿元，同比增长20.53%；其他产品收入2.92亿元，同比增长52.20%。
- 公司毛利率为20.35%，同比下降1.76个百分点，主要受海运费上涨等因素影响。
产能布局：公司新建成的安徽淮南基地、马来西亚二期基地、泰国一期基地等陆续投产，江西吉州基地部分产线进入试产阶段，美国基地、墨西哥基地建设有序推进。全球拥有7个生产基地，全球产能布局初见成效。
数智化工厂：安徽数智化工厂项目的技术标准及模块化设计方案已成功复制到吉州柱上式数智化工厂、吉州干变数智化工厂、美国达拉斯数智化工厂。
盈利预测：预测公司2025-2027年收入分别为57.93、72.04、89.07亿元，EPS分别为0.96、1.24、1.58元，当前股价对应PE分别为19.1、14.8、11.6倍。
投资评级：给予“买入”投资评级。
风险提示：能源产品终端需求不及预期、原材料价格大幅波动风险、新产能布局不及预期风险、海运费大幅上涨风险、汇率大幅波动风险、大盘系统性风险。