商品期权周报：商品隐波维持低位，关注单边机会

商品期权周报：商品隐波维持低位，关注单边机会 报告日期：2025年3月30日 ★商品期权市场活跃度 吴奇翀产业咨询资深分析师从业资格号：F03103978投资咨询号：Z0019617Tel：8621-63325888Email：qichong.wu@orientfutures.com 本周（2025.3.24-2025.3.28）商品期权市场活跃度略有上升，日均成交量为560.53万手，日均持仓量为1058.84万手，环比变化分别为+3.35%和+5.28%。分品种看，本周日均成交活跃的品种主要包括玻璃（69万手）、纯碱（37万手）、豆粕（34万手）。此外，本周共有4个品种成交增长超过100%，成交量增长较为显著的品种为苹果（+401.89%）、对二甲苯（+223.50%）、红枣（+146.63%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有多晶硅（-61.52%）、LPG（-55.33%）。从持仓量数据看，本周日均持仓量较高的品种为豆粕（132万手）、玻璃（99万手）和纯碱（83万手）。玻璃的日均持仓量环比增长较为迅速，增幅达55.32%。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。 联系人： 陈玉飞产业咨询分析师从业资格号：F03130576Tel：8621-63325888Email：yufei.chen@orientfutures.com ★商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：本周商品期权标的涨跌不一，除农产品外各板块上涨品种较多。周度涨幅较高的品种有苹果（+7.47%）、沪银（+3.72%）、铁矿石（+3.70%）；跌幅较高的品种有LPG（-1.72%）、豆粕（-1.68%）、橡胶（-1.59%）。 市场波动情况：本周商品期权市场大部分品种隐波仍然维持相对低位，44个品种当前隐波位于历史50%分位以下，买权相对较为便宜，可关注单边买入看涨或看跌期权的Delta策略。当前隐波历史分位较高的品种为沪锡（91.11%）、鸡蛋（78.82%）、玻璃（76.88%），市场对于标的价格波动的预期相对较为强烈，警惕单边风险，可以关注后续做空波动率的机会。 期权市场情绪：当前红枣、苹果的成交量PCR处于历史高位，市场短期看跌情绪较为强烈，注意标的价格回调风险；豆油、短纤和玻璃的成交量PCR处于历史低位，短期看涨情绪较为集中。对二甲苯、白糖和LPG持仓量PCR位于历史高位，市场看跌情绪已积累至较高水平；而螺纹钢、氧化铝持仓量PCR位于历史低位，市场看涨情绪积累。 期权末日轮提示：下周有无商品品种近月期权到期。 ★风险提示 模型风险、政策风险、末日轮极端行情 目录 1、商品期权市场活跃度....................................................................................................................................................32、本周商品期权主要数据点评.......................................................................................................................................43、主要品种重点数据一览.............................................................................................................................................63.1、能源.............................................................................................................................................................................63.2、化工.............................................................................................................................................................................7（1）PTA............................................................................................................................................................................7（2）烧碱............................................................................................................................................................................8（3）玻璃............................................................................................................................................................................9（4）纯碱..........................................................................................................................................................................103.3、贵金属.......................................................................................................................................................................113.3、黑色金属...................................................................................................................................................................12（1）铁矿石......................................................................................................................................................................123.4、有色金属...................................................................................................................................................................13（1）铜..............................................................................................................................................................................13（2）锡..............................................................................................................................................................................143.5、农产品.......................................................................................................................................................................15（1）豆粕..........................................................................................................................................................................15（2）棕榈油......................................................................................................................................................................16（3）棉花..........................................................................................................................................................................17 1、商品期权市场活跃度 本周（2025.3.24-2025.3.28）商品期权市场活跃度略有上升，日均成交量为560.53万手，日均持仓量为1058.84万手，环比变化分别为+3.35%和+5.28%。分品种看，本周日均成交活跃的品种主要包括玻璃（69万手）、纯碱（37万手）、豆粕（34万手）。此外，本周共有4个品种成交增长超过100%，成交量增长较为显著的品种为苹果（+401.89%）、对二甲苯（+223.50%）、红枣（+146.63%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有多晶硅（-61.52%）、LPG（-55.33%）。从持仓量数据看，本周日均持仓量较高的品种为豆粕（132万手）、玻璃（99万手）和纯碱（83万手）。玻璃的日均持仓量环比增长较为迅速，增幅达55.32%。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。 资料来源：Wind数据整理，东证衍生品研究院 资料来源：Wind数据整理，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 2、本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：本周商品期权标的涨跌不一，除农产品外各板块上涨品种较多。周度涨幅较高的品种有苹果（+7.47%）、沪银（+3.72%）、铁矿石（+3.70%）；跌幅较高的品种有LPG（-1.72%）、豆粕（-1.68%）、