双焦二季度行情展望

焦煤

• 市场现状： 现货市场暂稳，竞拍回暖，下游补库增加。供应端，煤矿复产，产量高位，蒙煤通关回落。需求端，焦化提产，焦炭产量回升，用户补库加快。库存端，总库存累库，但港口和口岸去库。
• 核心观点： 无供给端约束性政策，进口煤冲击严重，但下游需求提升带动补库，价格反弹。期货提前透支反弹预期，库存高位，建议短线逢高做空。
• 关键数据： 焦煤总库存3530.0万吨，煤矿库存610.7万吨，钢厂库存762.7万吨，港口库存793.3万吨，口岸库存395.6万吨。
• 策略建议： 短线逢高做空，前期空单保护。

焦炭

• 市场现状： 现货报价偏强运行，钢厂提降十一轮后暂稳。供应端，焦炭产量环比回升，出货好转。需求端，钢厂产能利用率回升，铁水产量提升，焦炭表需回升。库存端，总库存增加，焦企去库，钢厂和港口累库。
• 核心观点： 库存未因需求回升而去库，期货预期提前透支，建议短线逢高做空。
• 关键数据： 焦炭总库存1060.1万吨，焦企库存130.0万吨，钢厂库存668.1万吨，港口库存262.0万吨。
• 策略建议： 短线逢高做空，前期空单保护。