油脂市场分析
- 美国大豆种植面积减少,库存减少:预计2025/26年度美国大豆种植面积减少310万英亩,期末库存减少6000万蒲。
- 巴西大豆收割加快,供应压力增加:巴西大豆主产区高温干旱,收割快速推进。
- 棕榈油产量增加,出口需求下降:马来西亚和印尼棕榈油产量增加,出口疲软。
- 菜油供应宽松:中国对加拿大油菜籽反倾销调查未结论,菜籽进口成本增加。
蛋白粕市场分析
- 美国大豆种植面积减少,库存减少:预计2025/26年度美国大豆种植面积减少310万英亩,期末库存减少6000万蒲。
- 巴西大豆收割加快,供应压力增加:巴西大豆主产区高温干旱,收割快速推进。
- 豆粕库存较低,预计震荡运行:国内3月大豆进口量预期较少,豆粕库存较低。
- 菜粕供应宽松:中国对加拿大油菜籽反倾销调查未结论,菜籽进口成本增加。
套利机会
- 油脂:观望豆棕油价差修复的仓位(多豆油空棕榈油)。
- 蛋白粕:豆粕5-9正套可继续持有,做空油粕比的仓位可继续持有。