股指期货数据观察：政策预期与基本面验证下市场再平衡

政策预期与基本面验证下市场再平衡 2025年3月29日 王娜从业资格证号：F3055965投资咨询证号：Z0001999黎伟从业资格证号：F0300172投资咨询证号：Z0011568项麒睿从业资格号：F03124488投资咨询证号：Z0019956 核心观点 主要观点 •近期A股市场延续了去年四季度以来的箱体震荡格局，市场整体缺乏向上突破动能。本周中国人民银行副行长宣昌能在博鳌论坛上继续释放了“择机降准降息”的政策信号，显示出货币政策在稳增长层面的灵活性。然而，当前汇率波动压力与银行净息差收窄的现实约束，使得货币宽松的力度和节奏受到掣肘。1—2月全国规模以上工业企业利润同比下滑0.3%，尽管降幅较前期有所收窄，但需求端复苏的持续性仍需观察。这一背景下，市场对政策进一步发力的期待与对经济内生动能不足的担忧形成拉锯，导致指数层面难现单边行情。 •本周价值风格和成长风格分化明显。两市成交额近期明显回落，反映出投资者交投意愿边际降温，存量流动性对中小市值品种的支撑效应正逐步弱化。同时随着上市公司进入年报及一季报密集披露期，市场关注焦点逐渐从政策预期博弈转向基本面验证，业绩确定性较高的大盘价值风格表现出明显的相对收益，而前期涨幅较大的中小市值成长风格则面临较大回调压力。 股指期货 •展望后市，指数突破上方压力位需要政策组合拳与宏观经济指标实质改善形成共振。短期内，业绩不及预期的中小盘成长风格可能由于前期涨幅较大而面临估值修正压力，叠加大小盘比价以触及近一年多低位区域，存在潜在均值回归动能。策略层面，建议关注大盘价值与小盘成长风格的切换趋势，利用沪深300与中证1000指数的相对强弱进行跨品种套利。 目录 01 宏观数据追踪04 02 股指期货数据追踪13 目录CONTENTS 宏观数据追踪 指数估值水平 指数估值水平 期市资金流动 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险投资需谨慎