油脂：市场交投清淡 油脂小幅收涨

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2025年3月份巴西大豆出口量将达到1556万吨，和上周预估持平，略低于月度出口纪录。如果这一预测成为现实，将会比去年3月份的1355万吨增长200万吨。 2、美国环保署（EPA）数据显示，2025年2月份生成了3.76亿份D4可再生柴油的可再生燃料识别码（D4RIN），低于2025年1月份的4.86亿份，也远低于2024年12月份的9.07亿份。 3、南马来西亚棕榈油公会（SPPOMMA）的数据显示，2025年3月1-25日，南马来西亚棕榈油产量环比增长5.1%，其中鲜果串单产环比增长7.01%，出油率（OER）减少0.33%。 4、据外媒报道，印度尼西亚棕榈油协会（GAPKI）在周四表示，作为全球最大的棕榈油生产国，印度尼西亚1月的棕榈油产品出口量为196万吨。这一数字较去年同期的280万吨出口量有所下降，也低于上月的206万吨。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，巴西大豆上市进度加快但产量预期下调，部分投资者选择在种植意向公布前离场观望，CBOT大豆期货减仓震荡。3月马来西亚棕榈油出口环比下降，产量环比增长，3月末累库压力增加，基本面持续偏弱，不过受助于空头获利回补，马棕油期货小幅反弹。国内方面，豆油库存持续下降以及巴西大豆升贴水坚挺对豆油价格形成支撑，不过即将面临大豆大量到港和油厂开机率大幅回升，豆油面临回调压力。棕榈油在国内消费占比下降迅速，国内供需双弱局面将持续，受产地基本面偏弱影响，棕榈油跟随下跌。国内菜籽油库存持续增长，但菜籽库存下降明显，三四月份菜籽进口量预计将收缩，贸易政策对远期进口的威胁性仍存，预计以偏强震荡为主。