阅文集团：截至二零二四年十二月三十一日止年度全年业绩公告及根据特别授权发行代价股份

核心观点

• IP+AI 驱动内容产业进化：研报强调了 IP 和 AI 技术对内容产业的融合趋势，指出 DeepSeek 大模型和《哪吒2》的成功案例，展现了技术革命和文化自信交織的时代图景，验证了阅文精品战略的正确性。
• IP 运营业务增长强劲：阅文 IP 运营业务收入同比增长 34%，达到 40 亿元人民币，成功推出多部爆款内容，如《热辣滚烫》《与凤行》等，进一步巩固了行业领先地位。
• IP 商品化取得重大进展：衍生品业务全年 GMV 突破 5 亿元人民币，卡牌 GMV 突破 2 亿元人民币，主力 IP 均创下历史收入新高，展现了广泛的市场影响力。
• AI 技术赋能内容创作：阅文作家辅助创作工具“作家助手”率先集成 DeepSeek-R1 大模型，为作家提供智能辅助创作服务，有效提升了创作效率。
• 在线阅读业务稳健增长：在线阅读业务收入同比增长 2.1%，达到 40.31 亿元人民币，自有平台产品收入同比增长 3.4%，达到 35.31 亿元人民币。
• 版权运营业务增长显著：版权运营业务收入同比增长 33.5%，达到 40.90 亿元人民币，主要得益于爆款剧集、电影和动画的上线数量增加，以及 IP 授权业务规模的扩大。

关键数据

• 收入：8,121,081 万元人民币，同比增长 15.8%
• 毛利：3,921,940 万元人民币，同比增长 16.3%
• 经营亏损：336,116 万元人民币，同比减少 147.4%
• IP 运营业务收入：3,991,190 万元人民币，同比增长 34.2%
• 衍生品业务 GMV：突破 5 亿元人民币
• 在线阅读业务收入：4,030,596 万元人民币，同比增长 2.1%
• 版权运营业务收入：4,090,485 万元人民币，同比增长 33.5%
• 月付费用户：910 万，同比增长 4.6%

研究结论

阅文在 IP 全产业链开发方面确立了领先地位，并通过 AI 技术与各业务场景的深度融合，增强了竞争优势。未来，阅文将继续秉承精品战略，打造具有长久生命力的 IP，拓展 IP 的边界与价值，并拥抱最新技术，持续孵化国民 IP，打造领先的 IP 产业链。