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豆类季刊：各国贸易摩擦频发北美春播前景受关注

2025-03-26 毕慧宝城期货 MEI.

国际市场：南美大豆丰产预期兑现，美豆期价持续承压。美国关税政策影响美豆供需结构，美加和中美贸易摩擦持续，未来贸易关系变化将影响美国农产品出口和消费格局。美国农户种植积极性受关税政策和天气变化影响，3月末种植面积意向报告备受关注。4月份美豆期价将围绕种植面积预期和出口变化宽幅震荡。
国内市场：进口大豆供应预期逐渐改善，4月中下旬油厂开工率将明显恢复。油厂豆粕库存可能迎来拐点，但下游需求受库存充足和贸易商谨慎情绪影响，终端提货节奏偏弱。远月基差走弱和豆粕库存重建可能给价格带来压力。中美贸易磋商结果将影响下半年进口大豆贸易格局和远期原料大豆成本预期，大豆价格仍面临剧烈波动风险。若中美磋商取得积极进展，内外盘豆类联动性将修复，巴西大豆装运节奏和美豆春播进展将持续影响国内豆类市场。
生猪市场：生猪价格迎来弱反弹，养殖端挺价情绪显现。3月国内生猪出栏量预计增长15%-20%，市场供需依然维持偏宽松。能繁母猪存栏量恢复性增长，预计今年二季度中期开始，国内生猪供应将呈现持续增长趋势。生猪养殖效益盈亏平衡徘徊，短期追高需谨慎。标肥价差回归，二育进场积极性回升，短期国内猪价虽得到底部弱势反弹的动力，但5月市场波动性风险加大。