锡日度报告：价格触底反弹

回顾周期：当日 撰写品种：锡 撰写时间：2025/03/26 研究员：王建超咨询证号（Z0015736） 锡日度报告：价格触底反弹 一：现货行情 （20250326）今日上海金属网现货锡锭报价278500-279500元/吨，平均价279000元/吨，较上一交易日上涨4500元/吨。现货方面，价格大幅反弹，市场情绪再度谨慎，现货成交有所放缓，贸易商反馈多数在零散出货，有部分下游维持刚需采购，其余则买兴降低，继续观望。价格震荡，冶炼厂继续持有货物挺价，交投欠佳。云锡对期货2504合约升水400-升水600元/吨左右。 二：基本面分析 周二LME锡3月电子盘继续上扬。周三沪锡主力2505月期货合约冲高回落，盘中最高价282370元/吨，最低价275220元/吨，收盘价278140元/吨，上涨2890元/吨，跌幅1.05%。沪铜期货上涨带动沪锡期货上涨。 隔夜美元指数走低，加上智利铜冶炼厂停产，导致铜期货大幅走高，带动了沪锡期货走高。刚果（金）Bisie锡矿继续停产，缅甸佤邦锡矿复产有序推进，但预计全面恢复正常开采还有两个月，短期锡矿供应会更加紧张，供需缺口难以弥补。 根据中国海关的数据及安泰科的折算，2025年1月中国进口锡精矿9842实物吨，折合4056.4金属吨，环比上涨9.5%，同比上涨4.6%。2月进口实物量8745吨折合3082吨，环比下降24%，同比下滑28.1%。分地 区看，刚果（金）、尼日利亚等非洲国家共进口2945金属吨，占总进口量41%。进口澳洲锡矿1800余吨，占25%。进口缅甸锡矿近1300吨，占18%。近半年来，佤邦当地锡矿原料库存不断被消耗，月出口量不足千吨，刚果（金）叛乱冲突导致当地锡矿作业受影响。2025年1月中国进口锡锭2334吨，2月进口锡锭1869吨；1月中国锡锭出口2131吨，2月锡锭出口2373吨。 佤邦锡矿复产最新政策的出台，国内锡矿短期供应依然很紧张，这本身也会对锡价构成一定的支撑，短期看，锡价回落幅度不会大，中期看，佤邦和刚果（金）锡矿复产对价格有一定的冲击。 三：期货日K线 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。