2025年一季度，世界经济呈现总供给、总需求同步走弱特征。供给端，农业产量增速放缓，制造业延续改善态势，服务业景气度下滑；需求端，居民消费增速放缓，私人投资低迷，政府支出温和增长。全球通胀反弹风险上升，主要经济体财政、货币政策立场分化。全球FDI持续低迷，债务水平上升，大宗商品价格波动增加。
展望二季度，全球经济下行风险提高，可能延续总需求、总供给同步回落特征。部分经济体面临通胀反弹风险。特朗普关税政策可能引发新一轮全球“贸易战”。欧洲财政扩张步伐有望加快，美联储降息步伐更为谨慎。全球FDI延续低增速，美元指数高位震荡。全球债务增速趋缓，油价持续承压，金价上行趋势仍将持续。
主要经济体应对特朗普关税政策的措施、全球美元流动性走势与前瞻等热点问题值得关注。
全球经济指标趋势分析显示，2022年占全球GDP份额分别为：居民消费55.4%，私人投资28.1%，政府支出16.5%；农业4.3%，工业27.5%，服务业68.2%。2025年一季度，综合研判：需求端居民消费、私人投资下降，政府支出上升；供给端农业、服务业下降，工业上升。经济增长和通货膨胀率均下降。
全球通胀降幅放缓，反弹风险上升。2025年2月，主要经济体通胀水平回落，但降幅整体放缓。美国CPI同比增速降低0.2个百分点至2.8%，欧元区CPI同比增速下降0.1个百分点至2.4%，日本CPI同比增速升至4.0%，韩国CPI降至2.0%。预计2025年二季度，全球CPI同比增速在3.3%左右；全年CPI增速在3.6%左右。
特朗普关税政策对全球贸易的影响已初步显现。2025年前2个月，韩国、印度、巴西的出口同比降幅分别达到4.9%、6.8%、3.6%。根据联合国贸发会议3月的最新预测，2025年一季度全球商品贸易规模环比增速为0.25%，较2月预测值下调1.38个百分点。展望2025年二季度，特朗普关税政策可能引发新一轮全球“贸易战”，全球贸易风险将加速累积。
2025年以来，主要经济体财政政策出现较大调整。特朗普政府积极调整财政收支政策，但财政赤字仍呈上升态势。欧盟主要国家财政支出温和增长。美国对俄乌冲突态度转变将对欧洲国家未来军费乃至财政支出产生重要影响。展望2025年二季度，特朗普政府希望通过对内减税与支出结构调整、对外加征关税的政策组合，推动美国财政收支平衡，但各项财政政策主张之间存在内在矛盾，将削弱政策效果。德国财政政策转向将对欧盟国家起到示范作用，欧洲国家财政支出可能将呈现加速提升态势，这会推高政府财政赤字率，部分欧盟成员国的主权债务风险将进一步恶化。
2025年一季度以来，主要央行货币政策路径分化，美联储保持利率稳定，欧元区继续降息步伐，日本央行仍处于加息周期。在经济增长保持韧性、失业率保持低位的背景下，美联储3月19日宣布维持联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%不变。鉴于欧元区通胀率正逐步回归目标水平而经济增长前景较为疲软，欧央行1月30日将三大关键利率下调25个基点，并在3月的议息会议上再度降息25个基点。英格兰央行2月6日延续每季度降息25个基点的步伐，将基准利率从4.75%下调至4.50%。日本央行继续保持货币紧缩政策，1月24日宣布将目标政策利率上调25个基点至0.50%。展望2025年二季度，美联储降息步伐更为谨慎，欧央行预计年中前降息两次，未来降息规模和步伐“更加谨慎”。日本若在实现2%通胀目标、薪资稳健增长以及国内需求方面取得持续进展，央行将继续提高利率。
2025年一季度，美国金融危机风险指标显示，美国金融市场整体风险上升。特朗普大幅提升对主要贸易伙伴的进口关税，拟针对全部贸易伙伴实施“对等关税”，同时对联邦政府采取了较大幅缩减和裁员。特朗普经济政策及其效果的不确定性导致经济政策及贸易政策不确定性指数大幅上升，引发消费者和企业信心指数下降，市场关于近期内发生经济衰退的预期升温。这些因素直接影响到金融市场稳定性。展望2025年二季度，美国金融市场的整体风险有可能上升并处于不稳定区域；ROFCI有可能维持在不稳定区域内波动。
2025年一季度，特朗普关税政策对全球贸易的影响已初步显现。主要经济体出口表现受特朗普关税政策的影响存在分化。亚太地区出口导向型经济体、钢铝等资源产品出口国的出口出现不同程度下滑，2025年前2个月，韩国、印度、巴西的出口同比降幅分别达到4.9%、6.8%、3.6%。部分国家或地区存在关税政策落地前的“抢出口”行为，2025年1月，加拿大、墨西哥的出口同比增速分别为20.3%、5.5%。根据联合国贸发会议3月的最新预测，2025年一季度全球商品贸易规模环比增速为0.25%，较2月预测值下调1.38个百分点。展望2025年二季度，特朗普关税政策可能引发新一轮全球“贸易战”。《美
