一、研究观点
26日多晶硅震荡偏弱，主力2506收于43640元/吨，日内跌幅0.26%，持仓减仓240手至27277手；SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力贴水收至1640元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2505收于9950元/吨，日内跌幅1.31%，持仓增仓842手至24.3万手。百川工业硅现货参考价10747元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553价格降至9750元/吨，现货收至贴水10元/吨。中小型硅厂持续停产，对过剩格局影响有限。在大厂出现大规模减产动作前，工业硅反弹无力，同时跌近行业最低现金成本位置后，向下空间见底，预计以低位窄幅震荡为主。由于组件环节库存去化缓慢，抑制需求向上传导弹性，高库存压制反弹空间，多晶硅逐步转为窄幅震荡格局，继续关注硅片排产和产业库存去化节奏。
二、日度数据监测
2025年3月26日，工业硅及多晶硅价格整体震荡偏弱。工业硅主力期货合约收于9950元/吨，跌幅1.31%，持仓增仓842手至24.3万手；百川工业硅现货参考价10747元/吨，持稳。多晶硅主力期货合约收于43640元/吨，跌幅0.26%，持仓减仓240手至27277手；SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力贴水1640元/吨。各地区工业硅及多晶硅价格涨跌情况详见数据监测表格。
三、图表分析
- 工业硅及成本端价格：图表显示工业硅各牌号价格、地域价差、用电价格及硅石、精煤价格走势。工业硅价格整体震荡，地域价差存在差异，成本端原材料价格波动对工业硅价格有一定影响。
- 下游产成品价格：图表展示DMC、有机硅产成品、多晶硅、硅片、电池片及组件价格走势。多晶硅及下游产品价格整体震荡，需求端库存去化缓慢，压制价格反弹空间。
- 库存：图表显示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存变化、DMC及多晶硅周度库存情况。工业硅及多晶硅库存处于较高水平，库存去化压力较大。
- 成本利润：图表展示主产地平均成本水平、利润水平、工业硅及多晶硅周度成本利润情况。工业硅利润空间受成本及价格波动影响，多晶硅成本利润亦处于波动状态。
四、研究结论
工业硅及多晶硅市场整体呈现低位窄幅震荡格局。中小型硅厂持续停产对市场影响有限，大厂减产动作尚未出现，工业硅反弹动力不足。多晶硅需求端库存去化缓慢，抑制价格向上传导弹性，高库存压制反弹空间。预计短期内工业硅及多晶硅价格将维持低位窄幅震荡，关注硅片排产和产业库存去化节奏。
