核心观点与关键数据
- LPG现货价格变动：华东民用气持稳，进口气上涨15元/吨；华南民用气上涨10元/吨，进口气上涨10元/吨；山东民用气上涨30元/吨，醚后碳四维稳。现货最低价为山东民用气4830元/吨。
- PG盘面表现：05合约基差为197元/吨，盘面明显上行。
- 套利窗口：美国至远东套利窗口关闭，但美国到远东套利窗口开启，运费上升，预计短期采买行为。
周度观点
- 库存与供应：PG港口库存上升，厂库持平；进口货到港量增大。
- PDH开工率：开工率下降至67%，预计4月丙烷用量环比3月增加15万吨。
- 外盘价格：MB、FEI、CP震荡上涨；中东现货弱，但沙特减量及OPEC新减产计划预计将推动基本面走强。
- 贸易与需求：日韩贸易增多，基本面走强，化工需求支撑；美国库存中性，出口维持高位。FEI>CP>PG>MB。
- 季节性与供应：全球气将进入季节性淡季，但中东供应增量有限，预计外盘价格震荡。
- 关注点：政策变动如关税、美国对伊朗制裁。
研究结论
- 短期行为：运费上升及套利窗口开启可能推动短期采买，但长期外盘价格预计震荡。
- 基本面支撑：中东减产计划及日韩需求增加将提供支撑。
- 风险提示：政策变动可能影响市场。
