新能源及有色金属日报：氧化铝价格上方压力仍存

核心观点与关键数据

铝市场

• 现货价格：长江A00铝价20670元/吨，上涨10元/吨；中原A00铝价20570元/吨，持平；佛山A00铝价20660元/吨，下跌5元/吨。
• 期货价格：沪铝主力合约20720元/吨，上涨55元/吨，涨幅0.27%。
• 库存：国内电解铝锭社会库存82.7万吨，LME铝库存473100吨，减少3525吨。
• 市场分析：电解铝价格维持震荡，供应端新增产能与产能置换暂无压力，消费端复苏顺利，库存压力不大。行业利润空间丰厚，但长期仍受降息周期、贸易摩擦等因素影响。

氧化铝市场

• 现货价格：山西、山东氧化铝3100元/吨，广西3180元/吨，澳洲氧化铝FOB 400美元/吨。
• 期货价格：氧化铝主力合约3108元/吨，上涨31元/吨，涨幅1.01%。
• 市场分析：国内多地氧化铝厂检修，但中期产量不受影响。海外氧化铝成本低廉，国内价格缺乏支撑。成本端博弈持续，几内亚矿供应稳定，国内矿价受压。供应过剩格局未改，库存持续增加，价格上涨空间有限。

策略与风险

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性。
• 套利：沪铝正套。
• 风险：海外政策超预期扰动、流动性变动超预期、海外矿石供应新扰动。

图表与数据来源

• 图表包括LME铝升贴水、SHFE铝升贴水、海内外氧化铝价格、库存数据、龙头企业开工率、进口盈亏成本等。
• 资料来源：同花顺、SMM、华泰期货研究院。