铜：内外库存减少，限制价格回落

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻：特朗普宣布对进口汽车征收25%关税，并可能加速铜关税征收；赞比亚铜产量反弹至14年高位；中国2025年1-2月铜材产量达近几年同期最高水平。
• 国际铜研究组织（ICSG）报告：2025年1月全球精炼铜市场供应短缺1.9万吨，12月为2.2万吨。
• 海关数据：中国2月精炼铜进口量同比上升14.39%；1月铜矿砂及其精矿进口量环比下降，智利输送量回落；嘉能可因熔炉问题暂停智利Altonorte冶炼厂铜发货。

【趋势强度】

• 铜趋势强度：0（中性）。

【期货市场数据】

• 沪铜主力合约：82,000元，日涨幅0.11%，夜盘收盘价81520元，跌幅0.59%；成交205,774手，持仓247,777手，库存减少3,572吨。
• 伦铜3M电子盘：9,907美元，跌幅1.86%，成交11,426手，持仓239,014手，库存减少3,200吨。
• 价差与现货：沪铜对LME3M价差-20.46美元，上海铜现货对上海1#再生铜价差-39.55元，期货现货近月价差-19.09元，买近月抛连一合约跨期套利成本-757.5元；上海铜现货对LMEcash价差1050元，再生铜进口盈亏-57,500元，保税区仓单升水74,400元，LME铜升贴水262美元。