原木日度策略
行情复盘
原木小幅下跌，LG2507跌-0.12%收于842.5元/方。
重要资讯
- 山东3.9米中A辐射松原木与上期持平，江苏4米中A辐射松原木跌10元/方至800元/方。
- 杭州主流品牌3m辐射松建筑木方价格与上周持平。
- 广东1—2月房地产开发投资同比下降15.8%，商品住宅投资下降13.1%。
- 2月原木进口262万立方米，同比增长6.6%，其中针叶原木进口181.71万立方米，同比增长8.20%；1-2月累计进口490万立方米，同比下降10.7%，其中针叶原木同比减少9.30%。
市场逻辑
- 本周原木到港减少，缓解供应压力，山东贸易商接受高价资源度不高，出货好转，江苏价格小幅下跌至800元/方。
- 1-2月房地产新开工6614万平方米，低基数下大幅走弱，限制原木需求高度。
- 进口价格较高，与国内倒挂，预计4月进口价格下降。
- 山东港口基差较低，可逐步建立正套头寸，选择可交割品种。
交易策略
- 前期山东正套头寸可平出部分，其余继续持有。
- LG07合约下方关注790-800元/方支撑，上方关注870-880元/方压力。
数据与市场分析
- 期现货市场：山东现货暂稳，江苏跌至800元/方，山东资源基差回归。
- 进口市场：第12周针叶原木到港41.46万方，环比减少33%；1-2月原木及锯材进口845万立方米，同比减少11.4%。
- 木方市场：杭州主流品牌3m辐射松建筑木方价格与上周持平。
- 库存：国内针叶原木总库存349万方，辐射松库存261万方，北美材库存55万方，云杉库存23万方。
- 汇率：离岸人民币涨至7.26，原木进口成本上升，云杉价格120欧元/方，辐射松121美元/方，折合人民币成本分别上涨0.8元/方和3.6元/方。
结论
当前原木供应偏宽松，需求增幅有限，进口成本上升抑制需求，山东港口基差较低适合正套操作，建议关注LG07合约下方支撑和上方压力。
