市场表现
3月25日，A股四大股指多数下探，上证指数下跌0%，深成指下跌0.43%，创业板指下跌0.33%，科创50指数下跌1.36%。市场成交12,875亿元，较前日减少1,869亿元。行业板块方面，煤炭、基础化工、公用事业涨幅居前，通信、计算机、电子跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为2,500/159/2,737。机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入128.8、-64、-210.8、-95.1亿元。
基本面
央行开展3779亿元7天逆回购操作，中标利率为1.5%，当日有2733亿元逆回购到期，净投放1046亿元。
基差分析
IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为118.16、88.95、6.1与-5.3点，基差年化收益率分别为-13.37%、-10.68%、-1.11%与1.41%，三年期历史分位数分别为11%、7%、46%及61%。中小盘股指贴水幅度仍较大，期-现价差处于历史低位。
交易策略
短期板块轮动和美国双边政策不确定性或会推升现货市场波动。IC、IM高位博弈加剧，建议短期止盈；IF的估值仍偏低，建议逢低配置。
风险提示
美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期、现货板块轮动较快。
