股指期货早班车

招商期货有限公司 市场环境上周市场各指数延续全线上行，市场在夯实底部后重心开始逐步上移；从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证500指数以及中证1000指数正相关性分别为0.828与0.066，大小盘风格分化较为明显。数据方面，7月制造业PMI录得49.3%，比上月上升0.3个百分点；非制造业商务活动指数为51.5%，比上月下降1.7个百分点；综合PMI产出指数为51.1%，比上月下降1.2个百分点；7月财新中国服务业PMI为54.1%，高于6月0.2个百分点；受制造业PMI放缓拖累，7月财新中国综合产出指数下降0.6个百分点至51.9%，为2023年2月来最低。当前宏观经济依然处于震荡筑底阶段，待经济不断修复后市场向上动力将由政策利多向宏观经济利多转变。政策方面，央行在8月1日召开的下半年工作会议中指出下半年将继续支持房地产市场平稳健康发展，其中，会议提及继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求，指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。该政策对市场中长期利多影响明显。资金方面，北上资金与杠杆资金形 成共振，均大幅净流入，市场整体赚钱效应转强，资金面充裕，其中北上资金周中再创历史新高，融资盘则结束了之前连续3周融资净卖出的态势，投资者在市场企稳后加杠杆意愿开始修复。估值方面，目前上证50指数PE为10.07，沪深300指数PE为12.09，中证500指数PE为23.66，中证1000指数PE为36.24，分别处于历史51.17分位水平、历史41.21分位水平、历史26.37分位水平以及历史33.11分位水平。从近5年各指数风险溢价上看，上证50与沪深300分别处于62%与75%分位水平，随着上周大盘风格指数的持续回升，风险溢价分位数性价比有所回落，但大盘风格指数仍然处于值得逢低配置的区间。整体上看，利好政策继续积累，为当前市场交易的主要内容，市场信心不断修复后，价格重心大概率将持续上移。（观点供参考） 简介 于虎山：FRM，具有期货从业资格（证书编号：F0272480）和投资咨询资格（证书编号：Z0002746），大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。具有11年期货从业经验。对股指期货、期权以及量化交易有较深入研究。2021年在“第十四届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选”中获得“最佳期权分析师”称号。在《价值工程》、《文华财经》、《期货日报》等媒体发文累计超过100篇，多次担任哈工大（深圳）期货训练营讲师。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。