新天地机构调研纪要

调研日期: 2025-03-25 河南新天地药业股份有限公司成立于2005年,位于河南省长葛经济技术开发区。公司主要从事医药中间体和原料药的研发、生产与销售,是全球重要的阿莫西林合成侧链——左旋对羟基苯甘氨酸生产企业。公司拥有多项核心技术发明专利,其中1项同时获美、英、日、印等8个国家发明授权。公司秉承绿色发展和高质量发展理念,在2019年下半年河南省17个行业绿色发展调研评比中位居医药行业第一名,2020年举办了河南省双重预防现场观摩会,2021年取得重污染天气重点行业绩效A级评级。公司总部位于河南省长葛市,地理位置优越,投资环境优良,自然资源及人力资源丰富。 1.1.怎么解决产品结构单一风险?公司核心产品左旋对羟基苯甘氨酸系列(用于阿莫西林原料药)收入占比长期超过80%,且对甲苯磺酸等产品的市场增长空间有限。若下游需求波动或价格下跌,且新拓展的原料药业务(如盐酸利多卡因、维格列汀等)未能及时贡献收入,公司业绩将面临较大压力。2.如何破解应收账款与现金流压力?近年应收账款增速显著高于营收增速,2024年应收账款/利润比率高达86.16%,且经营活动现金流净额持续下降(2024年同比降51.14%)。高应收款可能导致资金回流延迟,叠加公司短期偿债压力(如2024年有息负债1.32亿元),财务健康度需警惕。3.如何解决客户集中度过高的问题?前五大客户销售额占比超60%,且长期依赖单一大客户(如联邦制药)。若核心客户订单减少或合作生变,可能对业绩造成冲击。此外,客户集中度高可能削弱公司对下游的议价能力,进一步影响盈利空间。 答:尊敬的投资者,您好。公司主导产品左旋对羟基苯甘氨酸系列产品主要用于合成阿莫西林原料药,下游生产企业较为集中,故导致公司前五大客户集中度较高,公司已覆盖下游阿莫西林原料药核心生产商,与下游客户合作持续且稳定,为公司医药中间体业务稳定发展提供了有力保障。未来,公司将借助募投项目的建成,推进研发平台建设,加速原料药、制剂项目落地,丰富产品种类,优化客户结构,为公司业绩创 造新的增长点。另外,2024年公司营业收入保持较快增长,系受下游客户需要增长影响,公司四季度营收保持持续增长。2024年公司整体应收账款周转率同比2023年度持续向好,且公司流动资金较为充裕,对于偿付有息负债影响较小。谢谢您对新天地的关注。2.公司四季度净利润增速42.7%明显高于全年9.2%,是季节性因素还是业务突破?这种增长趋势能否延续到2025年?答:尊敬的投资者,您好。公司四季度利润增速高于全年平均增速,主要受第四季度营收同比持续增长,叠加原材料采购成本的市场波动影响所致;2025年业绩情况以公司后续披露的信息为准。谢谢您对新天地的关注。 3.原料药和制剂进展如何?预计什么时候能贡献收入? 答:尊敬的投资者,您好。公司原料药及制剂业务进展如下,原料药:公司的盐酸利多卡因、盐酸萘甲唑啉、维格列汀等11个原料药项目已通过国家药品监督管理局药品审评中心审评,获得上市申请批准通知书,目前在研原料药品种中已有5个品种提交至国家药品监督管理局药品审评中心注册登记。制剂:公司维格列汀片剂、盐酸莫西沙星片剂、盐酸莫西沙星氯化钠注射液及磷酸芦可替尼片均按计划有序推进。医药行业受市场环境及行业政策影响,具体上市销售情况取决于内外部环境变化等多种因素,公司将加强对医药行业政策和行业发展趋势 研究,持续技术创新,加快在研项目研发进度,推动已进入注册程序的产品取得进展,持续优化公司产品结构,充分利用公司在中间体、原料药、制剂一体化的产业链优势,纵向打通产业链,以确保公司长期可持续发展。谢谢您对新天地的关注。 4.集采政策对原料药业务影响大吗?比如维格列汀如果进集采,公司成本优势能扛得住降价压力吗? 答:尊敬的投资者,您好。医药行业的发展受到国家整体经济环境、医疗保障政策、医疗机构改革等宏观政策的影响较大。在目前我国医保控费、集中采购、带量采购等政策的指引下,药品招标政策倾向于压低药品价格,对药品价格形成下行压力。未来,公司将密切关注医药产业政策变化,坚持以市场为导向,加大创新力度,促进产品转型升级,提高自身核心竞争力,实现平稳发展。谢谢您对新天地的关注。 答:尊敬的投资者,您好。公司2024年研发投入增长6.8%,主要用于原料药及制剂等项目研发,相关进展及成果请您关注公司于3月11日披露的《2024年年度报告》及后续相关公告,谢谢您对新天地的关注。 6.看到公司采购采用招标模式,但近年原材料价格波动大,是否有签订长期协议锁定成本? 答:尊敬的投资者,您好。公司采用招标采购模式,根据原材料种类及其市场供应情况采用不同的模式降本增效。谢谢您对新天地的关注。