铁合金日评

报告类型铁合金日评 2025年3月26日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 3月25日，硅铁期货主力合约505震荡偏弱，开盘小幅上涨后震荡回落，收报6002元/吨，跌0.50%；锰硅期货主力合约505震荡偏弱，开盘震荡上涨后调头回落，收报6108元/吨，跌0.29%。 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，3月25日，72%FeSi自然块各主产区报价在5650-5850元/吨，环比前一交易日持平；75%FeSi自然块各主产区报价在6050-6150元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁505合约日线KDJ指标走势分化，K值、D值继续上行，J值调头回落；硅铁505合约日线MACD指标红柱自昨日金叉后有所放大。 锰硅：现货市场方面，3月25日，锰硅各主产区报价主要在5800-6000元/吨区间，环比前一交易日持平。技术面上，锰硅505合约日线KDJ指标金叉；锰硅505合约日线MACD指标绿柱连续2个交易日有所收窄。 1.2后市展望： 硅铁：从基本面来看，需求方面，上周钢材五大品种产量、表需继续增长，日均铁水产量明显增加，钢厂目前依然处于复产进程，硅铁近期的实际需求仍有支撑。供应方面，上周开工率再度回落，产量同样有所下滑，据铁合金在线3月24日消息，宁夏中卫大有停1台33000KVA硅铁炉，减少日产100吨，停炉时长不确定，考虑到各主产区均已转为亏损，预计近期产量仍有继续下滑可能。库存方面，硅铁企业库存持续增长，创下2024年3月以来新高，库存端压力逐渐增加。成本端，近期氧化铁皮价格回落，硅铁各主产区生产成本近两日均有小幅回落。综合来看，供应端边际收紧，而需求端仍有支撑，但库存压力较大，预计近期硅铁价格以震荡运行为主，企业减产将带来一定价格支撑。 锰硅：基本面上，需求方面，上周钢材五大品种产量、表需继续增长，日均铁水产量明显增加，钢厂目前仍处于复产进程，锰硅近期需求仍有一定支撑。供 应方面，锰硅企业产量与开工率均有所回落，且目前各主产区均处于亏损状态，预计锰硅后续产量仍有进一步下滑可能。库存压力是锰硅目前基本面的主要矛盾，企业库存调头回升，同时交易所仓单持续增加，总库存再次达到超70万吨水平。原料端，上周港口锰矿库存再度回落至378.6万吨，创2019年8月中旬以来新低。而从发运情况来看，钢联空间数据显示,上周南非、澳大利亚和加蓬锰矿发运总量77.66万吨环比增加30.86万吨，到港量24.83万吨环比减少27.51万吨，海漂量55.66万吨环比增加3.4万吨，在装量97.02万吨环比增加30.86万吨，到港量确实出现了大幅下滑，但发运和在装量增幅比较明显，预计近期港口锰矿库存将逐步自低位回升，届时原料端压力将有所缓解。综合来看，受锰矿低港口库存影响，短期内锰硅价格仍有支撑，但其自身库存压力较大，且随着港口锰矿库存逐步累积，锰硅成本支撑将进一步下移，中期来看，锰硅价格仍面临压力。 二、行业要闻 国务院总理李强日前签署国务院令，公布《实施〈中华人民共和国反外国制裁法〉的规定》（以下简称《规定》）。《规定》自公布之日起施行，全文共22条，主要包括以下内容。一是完善反制措施。明确《中华人民共和国反外国制裁法》（以下简称反外国制裁法）第六条第二项中查封、扣押、冻结的“其他各类财产”，包括现金、票据、银行存款、有价证券、基金份额、股权、知识产权、应收账款等财产和财产权利；明确反外国制裁法第六条第三项中禁止或者限制进行的“有关交易、合作等活动”，包括但不限于教育、科技、法律服务、环保、经贸、文化、旅游、卫生、体育领域的活动；明确反外国制裁法第六条第四项中的“其他必要措施”，包括但不限于禁止或者限制从事与我国有关的进出口活动，禁止或者限制在我国境内投资，禁止向其出口相关物项，禁止或者限制向其提供数据、个人信息，取消或者限制其相关人员在我国境内工作许可、停留或者居留资格，处以罚款。二是细化反制程序。明确国务院有关部门在实施反制过程中有权开展相应调查和对外磋商；规定反制决定应当明确反制措施的适用对象、具体反制措施、施行日期等；明确反制决定应当通过国务院有关部门官方网站等途径发布并及时更新。三是加强部门协同。规定国务院有关部门按照各自职责和任务分工负责承担反外国制裁相关工作，并加强协同配合和信息共享。四是强化措施执行。规定对不依法执行反制措施的，国务院有关部门有权责令改正，禁止或者限制其从事政府采购、招标投标以及有关货物、技术的进出口或者国际服务贸易等活动，禁止或者限制其从境外接收或者向境外提供数据、个人信息，禁止或者限制其出境、在我国境内停留居留等。同时，规定被采取反制措施的组 织、个人在改正行为、消除行为后果后，可以申请暂停、变更或者取消对其采取的反制措施。 3月25日，据中国贸易救济信息网消息，2025年3月25日，韩国企划财政部发布第2025-10号公告，决定自即日起对原产于中国的厚度不小于4.75毫米且宽度不小于600毫米的热轧不锈钢板（StainlessSteelPlate）征收为期四个月的临时反倾销税，具体如下：SchuangInternationalDevelopmentLtd.（ 思 创 国 际 发 展 有 限 公 司 ） 、STX Japan Corporation、Best WinInternationalCo.,Ltd.、JiangsuDaekyungStainlessSteelCo.,Ltd.（江苏大庚不锈钢有限公司）及上述四家企业的关联企业及其出口商，以及中 国 其 他 生 产 商/出 口 商 的 税 率 均 为21.62%。 本 案 涉 及 韩 国 税号7219.21.1010、7219.21.1090、7219.21.9000、7219.22.1010、7219.22.1090和7219.22.9000项下的产品，但不包括以下：1.热轧卷材；2.不锈钢厚板坯经热轧后生产的黑板材；3.厚度不超过8毫米且宽度小于2000毫米，税号7219.22.1010、7219.22.1090及7219.22.9000项下的产品。措施自2025年3月25日起生效，有效期至2025年7月24日。2024年9月6日，韩国对原产于中国的热轧不锈钢板启动反倾销调查。2025年1月16日，韩国贸易委员会对该案作出肯定性初裁，建议韩国企划财政部对涉案产品征收21.62%的临时反倾销税。 据媒体援引特朗普政府官员消息称，特朗普将于4月2日宣布的关税计划不会对全球所有国家施加，而是针对“15%的国家”。美国政府当下正全力以赴聚焦于对那些与美国存在持续贸易失衡，且失衡比例高达约15%的国家征收关税。这些不幸被美国“盯上”的国家，被美方蛮横地贴上了“dirty 15”的标签，沦为美国贸易政策调整的重点“关照”对象。据业内资深人士预测，最终被确定加征关税的目标国家，大概率与美国贸易代表上个月在《联邦公报》发布通知中所列举的国家高度重合。其中不仅涵盖了二十国集团（G-20）的众多核心成员国，还囊括了澳大利亚、巴西、加拿大、中国、欧盟、印度、日本、韩国、墨西哥、俄罗斯、越南等在当今国际贸易格局中扮演重要角色的经济体。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号