锡日度报告：价格继续回落

回顾周期：当日 撰写品种：锡 研究员：王建超咨询证号（Z0015736） 撰写时间：2025/03/21 锡日度报告：价格继续回落 一：现货行情 （20250321）今日Mysteel上海现货锡锭报价280000-282500元/吨，平均价281250元/吨，原料端扰动依旧存在，近期锡价维持震荡，部分冶炼厂出货意愿尚可，实际成交有限。贸易商出货意愿一般，多数反馈下游询价挂单较少，仅少量刚需成交，下游整体接货冷清。 二：基本面分析 周四LME锡3月电子盘继续震荡。沪锡主力2504月期货合约周四放量下跌，盘中最高价282900元/吨，最低价273320元/吨，收盘价276150元/吨，下跌4210元/吨或-1.5%。 市场继续消化刚果（金）武装动乱对市场造成的影响。刚果（金）东部矿业重镇被反政府武装M23运动控制，该地区盛产锡矿，且全球第三大锡矿Bisie矿已暂停开采并撤离工作人员。目前看，该地区动荡没有往更加严重恶化的方向发生，市场在逐渐消化该消息，更加理性地看待这件事。近期锡期货上的资金有试探性流出态势，前期获利盘子在平仓落袋为安。虽然目前佤邦依旧没有产出锡矿，导致当前全球锡矿供应非常紧张，短期锡矿供应缺口难以弥补，但近期锡价却开始高位回落。市场逐渐从锡矿原料预期非常紧张过渡到现实中的锡矿供应紧张。 当前国内锡冶炼厂加工费依然维持很低的水平，冶炼厂开工率普遍 不高，不排除后期有冶炼厂部分停工或提前安排大修情景。目前产业链上，锡矿供应紧张和冶炼厂开工率普遍不高是最主要的矛盾。目前下游消费市场仍不及预期。锡价从刚果（金）Bisie锡矿停产对价格的短期大幅冲击中理性回归。但锡价下行理性回归的幅度应该有限，锡矿供应紧缺会一定程度支撑锡价。 三：期货日K线 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。