员工持股计划落地，解锁业绩增长新动力

2025-03-24 胡光怿西南证券 Gnomeshgh文J

核心观点：公司通过员工持股计划激励管理层与核心员工，保障战略执行；积极拓展跨境电商物流等新业务，并探索半导体产业链上下游延伸机会，打造新的增长点。
关键数据：
- 员工持股计划：规模不超过95.45万股（占总股本0.35%），价格12.66元，资金总额不超过1208.4万元；参与对象包括不超过9名董事、监事、高管及80.62%的中层管理人员及核心技术（业务）人员，考核目标为2025/2026/2027年净利润增长率不低于35%/65%/100%（以2024年净利润为基准）。
- 2024年前三季度业绩：营业收入25.76亿元（同比增长25.07%），归母净利润1.79亿元（同比增长16.61%）；第三季度营业收入10.14亿元（同比增长51.68%），归母净利0.5亿元（同比增长87.27%）。
- 半导体业务：2023年获得深圳关区第一批寄售维修保税仓库资质，持续扩大半导体客户基础，覆盖多元化供应链管理产品。
研究结论：公司积极布局跨境电商物流及半导体产业链，有望驱动业绩增长。预计2024-2026年EPS分别为0.84元、1.08元、1.37元，对应动态PE分别为25倍、19倍、15倍，建议持续关注。
风险提示：汇率波动风险、国际宏观和地缘政治风险、人力资源流失和人力成本上升风险、投资及业务扩张导致的经营管理风险等。