贵金属早报

大越期货投资咨询部项唯一从业资格证号：F3051846投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据持仓数据 CONTENTS目录 黄金 1、基本面：特朗普关税立场软化迹象，美股回升，金价回落；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率收盘涨跌不一，10年期美债收益率涨1.51个基点报4.252%；美元指数涨0.15%报104.31，离岸人民币小幅贬值报7.2636； COMEX黄金期货跌0.13%报3017.6美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货707.14，现货705.82，基差-1.32，现货贴水期货；中性3、库存：黄金期货仓单15675千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：今日关注美国2月新屋销售、美国1月房价、日央行会议纪要、欧央行委员 讲话。特朗普再提对等关税，但立场软化迹象，风险偏好升温，金价震荡回落，对等关税面临落地，不确定落地前金价仍有支撑，但不确定性降低金价将回落。沪金溢价扩大至0.4元/克左右。关税担忧降温，金价主要受经济数据影响，但4月对等关税临近，金价在预期影响下或回升。 白银 1、基本面：特朗普关税立场软化迹象，美股回升，银价震荡；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率收盘涨跌不一，10年期美债收益率涨1.51个基点报4.252%；美元指数涨0.15%报104.31，离岸人民币小幅贬值报 7.2636；COMEX白银期货涨0.12%报33.525美元/盎司；中性 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多6、预期：特朗普再提对等关税，但立场软化迹象，风险偏好升温，银价震荡，宏 观支撑对金价更为明显，银价继续走弱。沪银溢价维持至490元/千克左右。经济衰退预期升温后，银价依旧跟随金价为主。关税不确定性降温，银价整体偏弱。 黄金 白银 利多： 利多：1、全球动荡，避险情绪高涨 2、美国滞涨预期升温，降息预期再度升温3、俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头4、关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑 1、全球动荡，避险情绪高涨2、美国滞涨预期升温，降息预期再度升温3、俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头4、关税担忧影响，关税增加价格 利空：1、降息停止，经济预期改善 利空：1、降息停止，经济预期改善 2、欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突结束 2、欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突结束 逻辑： 逻辑： 特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大 特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。 风险点： 风险点： 特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 本日关注： 07:10澳洲联储（分管金融系统事务的）助理主席Brad Jones参加一场炉边闲聊；07:50日本央行发布1月23-24日政策会议的纪要文件；时间待定博鳌亚洲论坛2025年年会举行；17:00欧洲央行管委Peter Kazimir和MadisMuller讲话；18:00欧洲央行管委Robert Holzmann讲话；18:50欧洲央行管委Boris Vujcic围绕“波兰引入欧元货币的机遇和风险”讲话；20:40美联储理事Adriana Kugler围绕经济等议题讲话；21:00美国1月S&P/CS20座大城市房价指数和FHFA房价指数；21:05美国纽约联储主席（FOMC永久票委、号称“美联储三把手”）威廉姆斯在一场活动上致开幕词；22:00美国2月新屋销售，3月谘商会消费者信心指数；次日00:00欧洲央行管委兼德国央行行长Joachim Nagel讲话； •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。