期指：情绪偏弱，托底对冲

期指：情绪偏弱，托底对冲 毛磊投资咨询从业资格号：Z0011222maolei013138@gtjas.com 【期指期现数据跟踪】 期指数据 3月24日，四大期指当月合约涨跌互现。IF上涨0.5%，IH上涨0.71%，IC下跌0.01%，IM下跌0.53%。 本交易日来看，期指总成交回落，显示投资者交易热情有所降温；具体来看，IF总成交减少59530手，IH总成交减少33165手，IC总成交减少40092手。IM总成交减少53033手。持仓方面，IF总持仓减少11282手，IH总持仓减少6021手，IC总持仓减少5831手；IM总持仓增加4000手。 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 【趋势强度】 IF、IH趋势强度：1 IC、IM趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【重要驱动】 1、博鳌亚洲论坛2025年年会将于3月25日至28日举行。中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥将于3月27日应邀出席在海南举行的博鳌亚洲论坛2025年年会开幕式并发表主旨演讲。 2、央行主管媒体：MLF回归流动性投放工具，再次净投放展现适度宽松货币政策取向。《金融时报》表示，本次MLF操作再次净投放，展现适度宽松的货币政策取向。MLF操作改为多重价位中标，不再有统一的中标利率，实现了MLF利率政策属性的完全淡出，也标志着潘行长“6·19”讲话中对政策利率体系的调整进入实质阶段。 3、财政部：1-2月，全国一般公共预算收入43856亿元，同比下降1.6%，其中，全国税收收入36349亿元，同比下降3.9%；非税收入7507亿元，同比增长11%；印花税849亿元，同比增长16.9%，其中，证券交易印花税238亿元，同比增长58.9%；1-2月，全国一般公共预算支出45096亿元，同比增长3.4%；全国政府性基金预算收入6381亿元，同比下降10.7%，其中，国有土地使用权出让收入4744亿元，同比下降15.7%。 财政部发布报告指出，2025年财政政策要更加积极，持续用力、更加给力，具体体现在五个方面：一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展。五是进一步增加对地方转移支付，增强地方财 力、兜牢“三保”底线。 4、中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任韩文秀在中国发展高层论坛2025年年会上表示，宏观政策还有较大的逆周期调节空间，扩大内需不是权宜之计，而是长期战略。在外部不确定不稳定因素明显增多的情况下，中国将坚定不移办好自己的事，以高质量发展的确定性应对外部环境的不确定性，努力为世界经济发展提供“稳定锚”。（Wind） 【A股收盘综述】上证指数收涨0.15%报3370.03点，深证成指涨0.07%，创业板指涨0.01%，北证50涨0.94%，科创50涨0.29%，万得全A跌0.27%，万得A500涨0.46%，中证A500涨0.41%，市场成交1.47万亿元。 三大指数V型反弹，午后全线翻红，TMT行业探底回升，整体跌幅收窄。旅游出行概念股活跃，张家界、峨眉山A等涨停。工业金属板块涨幅居前，北方铜业等涨停。深海科技题材持续发酵，大连重工4连板。算力租赁概念股大跌，浙大网新等跌停。机器人概念股持续调整，襄阳轴承、宁波东力等跌停。个股方面，海洋王、雪龙集团盘中上演地天板。 沪深两市主力资金净流出591.79亿元。大盘翘尾收红但大小指数显著分化，财报季临近小微盘“问题股”开始遭资金遗弃；有色行业内部轮动走强未能有效带动短线情绪，卧龙电驱等部分机器人热门股尾盘获先手资金抢筹。（Wind） 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。