海通医药医脉通2024年收入略超市场预期利润符合预期收入和

医脉通2024年收入和利润表现稳健，略超市场预期。全年收入5.6亿元（+35.5%），归母净利润3.2亿元（+30.1%），经调整净利润3.2亿元（+19.4%），净利率57.9%（-7.9pp）。毛利率小幅下降主要因业务拓展带来的薪资、内容开发等成本增加。24H2收入3.2亿元（+32.1%），净利润1.7亿元（+17.3%），经调整净利润1.7百万元（+10.7%）。

核心业务增长强劲，受营销合规化趋势驱动：

1. 精准营销及企业解决方案收入5.1亿元（+37.5%），营销产品数量达506个（+31.1%），付费点击次数13.3百万次（+37.1%）；
2. 医学知识解决方案收入1.8亿元（+10.8%）；
3. 智能患者管理解决方案收入2804万元（+21.0%）。

费用率优化，销售费用率6.0%（-2.0pp），管理费用率31.4%（-3.6pp），主要因规模效应及开支控制。建议持续关注公司B、C端产品发布。公司已本地化部署DeepSeek，提升营销效率，并新增AI诊疗导图、AI合理用药、AI辅助撰写工具，增强医师粘性。