基本面分析
产业供需：
- 矿端： 3月以来锌精矿进口持续关闭，但前期锁价的矿粉陆续到港，港口库存增加。国内冶炼厂及港口锌精矿库存高位，叠加北方矿山复产，预计矿端供应好转。
- 冶炼端： 国产锌精矿加工费3250元/吨，进口锌精矿加工费35美元/吨，冶炼厂盈利，开工率有望提升。预计3月国内精炼锌产量环比增加13.5%至54.6万吨。海外Odda2期精炼锌放量需时间，Hobart锌冶炼厂和韩国Seokpo冶炼厂减产，全年精炼锌减量约10.5万吨。
- 消费方面： 传统旺季表现平淡，下游企业按销定采。北方环保限产企业陆续复产，开工率提升。宏观政策发力或提振消费。
- 库存数据： SMM七地锌锭库存13.10万吨，LME锌库存15.44万吨，均处于相对低位，叠加宏观政策，消费有望提振。
交易策略：
- 单边： 短期锌价震荡运行，中长期维持偏空思路。
- 套利： 暂时观望。
- 衍生品策略： 暂时观望。
市场数据
现货升水与基差： 主流消费基地对主力月LME cash-3M绝对价与月差，沪锌成交与持仓情况。
社会库存： 社会库存、保税区库存、LME库存、LME注销仓单占比、仓单、LME库存分地区。
基本面数据
全球锌精矿产量：
- 2024年全球锌精矿产量1189.53万吨，同比减少3.98%。
- 2024年12月全球锌精矿产量110.61万吨，环比增加6.6%，同比减少6.48%。
- 2025年2月SMM锌精矿产量23.98万金属吨，环比减少4.5%，同比增加8.95%。
- 2025年3月预计锌精矿产量27.94万金属吨，环比增加16.51%。
炼企原料库存：
- 2月冶炼厂月度原料库存43.65万金属吨，环比增加0.11%，同比增加41.77%。
- 本周连云港锌精矿库存增加2万实物吨至13万实物吨。
锌矿进口情况：
- 2025年2月进口锌精矿46.14万吨，环比增加16.28%，同比增加83.73%。
- 主要来源国：秘鲁、澳大利亚、墨西哥。
- 近期比值走差，锌精矿进口窗口持续关闭。
国内矿石总供应：
- 2025年2月国内总供应约44.75万金属吨，同比增加34.21%。
- 1-2月累计总供应87.71万金属吨，累计同比增加7.76%。
- 2月精炼锌生产企业库存可用天数28.44天，环比多0.01天，比去年同期多7.08天。
锌矿加工费情况：
- 3月Zn50国产锌精矿加工费3100元/吨，进口锌精矿加工费35美元/干吨。
- 国内矿山利润5700元/吨左右，冶炼厂生产亏损510元/吨（不含副产品收益）。
全球精炼锌产量：
- 2024年全球精炼锌产量1362.02万吨，同比-2.01%。
- 2024年12月全球精炼锌产量114.92万吨，环比增加2.99%，同比减少4.39%。
- 全球精炼锌缺口2.76万吨。
国内精炼锌供应情况：
- 2月国内冶炼厂开工率78.73%，环比-6.71%，同比-3.87%。
- 2月国内精炼锌产量48.1万吨，环比-7.89%，同比减少4.28%。
- 预计3月国内精炼锌产量54.58万吨，环比增加13.47%，同比增加3.86%。
锌锭进口情况：
- 2月精炼锌进口3.37万吨，环比减少15%，同比增加0.85万吨。
- 2月精炼锌出口0.04万吨，净进口3.33万吨。
- 1-2月精炼锌累计进口7.34万吨，累计同比增加45.88%。
- 主要进口来源国：澳大利亚、哈萨克斯坦、伊朗。
原料供需汇总表：
- 锌精矿和精炼锌的产量、净进口量、总供应量等数据详细列出，显示2024年1月至2025年2月的供需情况。
下游企业开工率：
- 初级加工开工率、镀锌开工率、压铸合金开工率、氧化锌开工率等数据。
下游企业库存情况：
- 镀锌企业、锌合金企业、氧化锌企业的原料和成品库存数据。
地产建设数据：
- 开发投资、销售面积、施工面积、竣工面积、新开工面积、待售面积等数据。
地产高频数据：
- 100城土地成交面积、溢价率，一线城市、二线城市、三线城市商品房成交情况。
基建投资：
- 电力、热力、燃气及水的生产和供应业，交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业的固定资产投资完成额。
汽车产量：
- 中国汽车产量、传统燃油车产量、新能源汽车产量、汽车生产结构与渗透率、汽车出口情况。
白电产量：
