沪铝价格有所承压盘整 镍矿整体延续宽松格局

发布时间：2025-03-24 11:11:25作者：中辉期货来源：中辉期货 行情复盘 3月21日，沪铝期货主力合约收跌0.65%至20700.0元。 资金流向 3月21日下午15:00收盘，沪铝期货资金整体流出2.17亿元。 背景分析 3月下旬，国内电解铝锭社会库存83.4万吨，较周一减少2.8万吨，较上周四减少2.8万吨；国内主流消费地铝棒库存28.80万吨，环比上周四减少0.95万吨。 后市展望 建议沪铝短期止盈观望为主，关注铝锭去化情况，主力运行区间【20300-21300】。 研报正文研报正文 铝价承压回落，氧化铝略有企稳走势。 【产业逻辑】 电解铝：美国对合作伙伴加增关税，带动全球铝市场贸易出现一定扰动。3月下旬，国内电解铝锭社会库存83.4万吨，较周一减少2.8万吨，较上周四减少2.8万吨；国内主流消费地铝棒库存28.80万吨，环比上周四减少0.95万吨。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比涨0.8个百分点至61.6%，延续旺季复苏的态势。 氧化铝：国内氧化铝现货市场价格疲弱。海外市场铝土矿陆续到港，国内氧化铝产能陆续复产，氧化铝企业开工率维持高位，后续新增氧化铝产能将陆续投产放量，现货逐渐转向小幅过剩格局。库存方面，氧化铝企业、铝厂库存及港口库存回升。短期来看，目前氧化铝供需转向过剩格局，价格面临明显压力。 【策略推荐】 建议沪铝短期止盈观望为主，关注铝锭去化情况，主力运行区间【20300-21300】；氧化铝偏弱运行为主。 风险提示：关注中国经济政策及海外贸易政策变化。 【行情回顾】 镍价承压回落，不锈钢回落走势。 【产业逻辑】 镍：印尼镍矿政策存在博弈，2025年已批准镍矿石开采工作计划总量为2.9849亿吨，整体镍矿延续宽松格局。短期来看，海外镍矿价格上涨预期，近期印尼头部镍铁厂有减产传闻。2月，我国精炼镍产量环比减少5.69%，行业开工率为52%。3月下旬，最新国内精炼镍社会库存4.9万吨，环比再度转增，国内供应增量带来压力。 不锈钢：下游采购不及市场预期，不锈钢库存压力较大。据统计，最新主流消费地无锡与佛山不锈钢市场库存升至101.17万吨，周环增0.63%。各系别在两地区表现不一，无锡200系、400系库存下降，300系上升；佛山200系、400系库存下降，300系转为上升。不锈钢库存压力仍然明显，整体供需结构延续过剩状态。 【策略推荐】 建议短期镍不锈钢止盈观望为主，关注旺季下游消费，镍主力运行区间【123000-132000】。 风险提示：关注中国经济政策及海外贸易政策变化。 关联品种关联品种沪铝沪镍不锈钢氧化铝所属公司：中辉期货