食品饮料行业月报：1-2月社零同比增长4.0%，呼和浩特发布育儿补贴细则

资料来源：Wind 分析师：于快（分析师）联系方式：0871-63577941邮箱地址：yukuai@hongtastock.com资格证书：S1200522010001 白酒：2025年1-2月，全国白酒产量66.30万千升，同比下降11.2%。批价方面，据今日酒价，截至2025年3月20日，飞天茅台（2024）原箱批价2230元，环月下降10元，散瓶批价2210元，环月提升20元。 乳制品：需求端有望受益于生育补贴提振。呼和浩特市生育政策补贴力度较大，范围覆盖1-3孩，同时还为产妇提供价值3000元的牛奶电子券，利于提高生育意愿，推动当地乳制品需求提升，并为其他城市提供借鉴。供给端随着上游产能持续出清，当前全国奶牛存栏量已调减至2023年7月水平，国内生鲜乳产量增速明显放缓，生鲜乳价格低位趋稳。生育补贴提振需求叠加上游产能持续出清，乳制品行业供需有望逐步改善。2025-03-24 相关研究 食品饮料行业月报：汾酒召开年度经销商大会，中炬无偿受让厨邦少数股权2024.12.20消费行业月报：三季度茅台业绩稳健，零食相对景气，天猫双十一阶段性美妆榜单出炉2024.10.31消费行业月报：白酒中报分化，美妆推新备战双十一2024.09.26消费行业月报：茅台发布分红规划及24年半年报，关注医美新品进展2024.08.15独立性声明任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 风险提示消费需求不及预期；原材料价格大幅波动；新产品或新品牌推广不 及预期；行业竞争加剧；食品安全事故风险；政策及监管风险。本报告中的观点、结论仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者自行承担投资风险。 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 正文目录 1.行情回顾..........................................................................................................................................................42.食品饮料行业重要动态点评.............................................................................................................................52.1.呼和浩特发布育儿补贴实施细则...........................................................................................................52.2.社零数据点评.........................................................................................................................................53.食品饮料行业数据跟踪....................................................................................................................................63.1.白酒.......................................................................................................................................................63.2.啤酒.......................................................................................................................................................73.3.乳制品....................................................................................................................................................84.风险提示..........................................................................................................................................................8 图目录 图1. 2025年2月申万一级行业月涨跌幅...........................................................................................................4图2. 2025年2月食品饮料行业涨幅前五的个股................................................................................................4图3. 2025年2月食品饮料行业跌幅前五的个股................................................................................................4图4.社零当月增速（%）...................................................................................................................................6图5.白酒月度产量（万千升）及同比................................................................................................................6图6.飞天茅台批价.............................................................................................................................................6图7.普五和国窖1573批发价............................................................................................................................7图8.青花30、青花20、梦之蓝M6+、M3批发价............................................................................................7图9.啤酒月度产量（万千升）及同比................................................................................................................7图10.大麦进口均价（美元/吨）........................................................................................................................7图11.玻璃现货价...............................................................................................................................................8图12.铝现货价...................................................................................................................................................8图13.乳制品月度产量（万吨）.........................................................................................................................8图14.牛奶零售价和生鲜乳平均价.....................................................................................................................8 1.行情回顾 2025年2月，沪深300指数上涨1.91%。申万一级31个行业中25个行业上涨，计算机、机械设备涨幅居前，煤炭跌幅居前。食品饮料行业上涨4.14%，跑赢沪深300指数2.23pct，在申万一级行业涨跌幅中排名第11位。 资料来源：同花顺，红塔证券 2月食品饮料行业涨幅居前的为庄园牧场+62.91%、佳禾食品+44.55%、莲花控股+33.00%、海融科技+32.34%、海南椰岛+31.21%；跌幅居前的为良品铺子-12.57%、甘源食品-10.78%、东鹏饮料-9.02%、三只松鼠-8.71%、巴比食品-7.61%。2025-03-24 资料来源：同花顺，红塔证券 资料来源：同花顺，红塔证券 2.食品饮料行业重要动态点评2.1.呼和浩特发布育儿补贴实施细则 事件：3月13日，呼和浩特市卫生健康委员会发布落实《关于促进人口集聚推动人口高质量发展的实施意见》育儿补贴项目实施细则及服务流程，以及产妇“一杯奶”生育关怀行动实施细则及服务流程。 点评：呼和浩特市育儿补贴的主要内容包括：2025年3月1日及以后合法生育并落户呼和浩特市的家庭，生育一孩一次性发放育儿补贴1万元，生育二孩发放育儿补贴5万元，按照每年1万元发放，直至孩子5周岁，生育三孩及以上发放育儿补贴10万元，按照每年1万元发放，直至孩子10周岁。产妇“一杯奶”生育关怀行动的主要内容包括：为新生儿在2025年3月1日及以后出生，且落户呼市的产妇每人每天免费提供“一杯奶”，连续提供一年，产妇可获得价值3000元的电子券（伊利公司和蒙牛公司各1500元）。3月14日乳制品板块受到生育政策催化上涨较多。 较大力度的补贴短期内对生育刺激效果较为显著，以湖北省天门市为例，其于2023年9月出台鼓励生育五条措施，生育二孩、三孩的家庭，可分别享受9.63万元、16.51万元补助。在此政策刺激下，2024年天门市出生人口同比增加1050人，同比增长17%，远超全国平均出生率。 生育补贴提振需求叠加上游产能持续出清，乳制品行业供需有望改善。从需求端看，呼和浩特市育儿补贴政策积极，覆盖1-3胎，且补贴金额较高，有望提高生育意愿，直接推动当地乳制品需求提升，并为其他城市提供借鉴。从供给端看，根据农